Realty Income: Jeder Abschlag ist ein Geschenk (solange die Dividende bleibt)

Realty Income (WKN: 899744) ist ein interessanter Real Estate Investment Trust. Viele Einkommensinvestoren kennen den REIT auch unter dem Namen The Monthly Dividend Company. Auch aufgrund der Größe mit über 11.700 Einheiten ist die Dividendenaktie legendär und diversifiziert.

Trotzdem eben nicht immer günstig. Auch jetzt gibt es lediglich 4,6 % Dividendenrendite, was für uns als Einkommensinvestoren natürlich nicht der höchste Wert ist. In der Vergangenheit sind zwischenzeitlich auch 5 % oder mehr möglich gewesen.

Das zeigt: Jeder Dip, jede Korrektur oder jeder Crash sind bei Realty Income eigentlich eine Chance. Hohe Inflation und steigende Zinsen haben zuletzt dazu geführt, dass es eine leichte Neubewertung gegeben hat. Je tiefer es geht, desto besser ist es jedoch eigentlich. Zumindest solange die Dividende sicher und nachhaltig bleibt. Auch operativ, natürlich.

Realty Income: Günstiger? Besser!

Bei der Aktie von Realty Income gibt es die Chance, eine ziemlich einfache zeitlose Investitionsthese zu erkennen, die mit günstigeren Kursen eben noch attraktiver ist. Ich meine: Die 11.700 Einheiten bleiben grundsätzlich bestehen. Zwar müssen wir sichergehen, dass das Management keine signifikanten Fehlentscheidungen trifft (wie zum Beispiel sich maximal ungünstig zu verschulden) oder auch die Leerstandsquote stark einsteigt. Das wären Aspekte, die man kritischer durchleuchten müsste.

Aber sobald der Markt einfach nur zu einer günstigeren Bewertung neigt, ist bei Realty Income eine attraktivere langfristige Chance gegeben. Die Dividendenrendite steigt konsequent und damit das passive Einkommen für Investoren. Aber auch das Kurs-FFO-Verhältnis wird preiswerter, damit steigt das Gesamtrenditepotenzial.

Realty Income liefert entsprechend eigentlich die gleiche Qualität in sehr vielen Fällen ab. Zumindest, solange das Immobilienportfolio kaum leer und die Mieterlöse entsprechend hoch sind. Faktoren wie steigende Zinsen oder eben die Inflation, die zu einer geringeren Bewertung führen, sind daher überaus attraktiv. Sie machen die Bewertung einfach nur preiswerter, ohne dass sich am Kontext der Aktie oder dem losgelösten Renditepotenzial etwas verändert hat. Genau das ist jetzt häufiger der Fall.

Starke Aktie, nur günstiger?

Der Ideal-Case bei Realty Income sieht für mich daher wie folgt aus: Steigende Zinsen und Inflation können kurzfristig die Bewertung drücken. Normalisieren sich die Werte wieder, kann das für uns als Investoren eine großartige Chance bedeuten. Zumindest, wenn sich an dem unternehmensorientierten Portfolio und an der Zahlungsbereitschaft der Mieter nichts ändert.

Derzeit gibt es eben 4,6 % Dividendenrendite. Aber es könnten durch Zinsen oder Inflation auch wieder 5 % werden. Verändert sich an der unternehmensorientierten Investitionsthese nichts, so ist das für mich eines: eine klare, langfristig orientierte Chance. Solange die Dividende stabil bleibt und die operative Geschichte sie deckt, steigt durch sinkende Kurse nur die Rendite.