Walt Disney: So günstig wie seit Jahren nicht!

Die Aktie von Walt Disney (WKN: 855686) ist inzwischen so günstig wie seit Jahren nicht mehr. Wenn wir auf den Aktienkurs blicken, so sehen wir ein Kursniveau von ca. 93 Euro. Im Corona-Crash ging es zwischenzeitlich zwar bis auf 83,18 Euro hinab. Aber weit ist es selbst bis zu diesem Kursniveau eben nicht mehr.

Wir dürfen nicht vergessen, dass sich Walt Disney seitdem signifikant verändert hat. Blicken wir auf die heutige Ausgangslage, so sehen wir eigentlich einen vollkommen anderen Konzern. Na, ob das in der jetzigen Börsenbewertung reflektiert ist? Eine Frage, die man sich durchaus stellen darf.

Walt Disney: Deshalb so günstig wie seit Jahren nicht

Der Aktienkurs von Walt Disney ist das eine. Aber das operative und strategische Fundament eine vollkommen andere Baustelle. Parks, Kreuzfahrten und starke Filmstudios gehören seit Jahren und Jahrzehnten dazu. Wobei die Inflation und die Reopening-Perspektive durchaus Preiserhöhungen in den Segmenten rechtfertigen. Aber das ist eben nicht der große Wurf.

Das Management von Walt Disney kann in den vergangenen Jahren definitiv den erfolgreichen Aufbau des eigenen Streaming-Segments vorweisen. Alleine Disney+ ist mit inzwischen 137,7 Mio. Abonnenten ein voller Erfolg. Im Corona-Crash hat es gerade erst die Markteinführung gegeben, was zeigt: Die heutige Ausgangslage ist definitiv anders. Mit über 205 Mio. Abonnenten bei Disney+, Hulu und ESPN+ ist der Gesamtkonzern inzwischen eine Größe im Streaming-Markt.

Das heißt, dass die Aktie von Walt Disney jetzt eben nicht mehr nur das große Freizeitpark-Segment mit hohen Umsätzen und starken Cashflows und die Filmstudios verbrieft, neben den kleineren Segmenten. Die Aktie ist zudem ein Streaming-Konzern mit starken Diensten, der mittelfristig die Marktführerschaft in diesem Bereich erreichen könnte. Das bedeutet zwar hohe Investitionen in Content, aber eben auch eine gute Möglichkeit, wiederkehrende und grundsätzlich hochmargige Umsätze einzufahren. Eine interessante Perspektive.

Das alles gibt es zu welchem Börsenwert?!

Dieses Gesamtpaket ist momentan mit einem Börsenwert von 185 Mrd. US-Dollar bewertet, was für mich ebenfalls preiswert ist. Mittel- bis langfristig sollte Walt Disney mehr wert sein. Zumal das 2019er-Kurs-Gewinn-Verhältnis von vor der Pandemie bei gerade einmal 15,2 liegt. Diesen Wert dürften wir in einigen Jahren durchaus wieder als Maßstab verwenden können, wenn die Freizeitparks ihr volles Potenzial entfalten und das Streaming-Segment nachhaltig profitabel ist.

Oder, wer weiß, vielleicht sogar einen höheren Gewinn erzielen, der die Bewertung noch einmal verbilligen könnte. Die Aktie von Walt Disney ist jedenfalls heute aufgrund ihrer günstigen fundamentalen Bewertung durchaus interessant.