Besser als der MSCI World? Der VanEck Semiconductor ETF im Detail
Florian Hainzl, Motley Fool beitragender Investmentanalyst | 19. Februar 2022 Mehr zu: ASML INTC NVDA TSM
Halbleiter sind derzeit in aller Munde. Aufgrund von angespannten Lieferketten und fehlenden Chips können viele Produkte aktuell nicht hergestellt bzw. ausgeliefert werden. „Die Effekte sehen wir beispielsweise in der Automobilindustrie, die wegen des Chipmangels 2021 weniger Autos verkaufen konnte, als eigentlich an Kundennachfrage vorhanden war“, so Ondrey Burkacky von der Unternehmensberatung McKinsey.
Bis 2030 rechnet das Unternehmen mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 6 bis 8 % bis 2030. Damit würde die Industrie in 2030 mehr als eine Billion US-Dollar umsetzen. Mit dem VanEck Semiconductor ETF (WKN: A2QC5J) gibt es ein Produkt, mit dem man sehr konzentriert auf den Sektor setzen kann. Ist das möglicherweise auch eine spannende Alternative zu einem ETF auf den MSCI World?
Der VanEck Semiconductor ETF im Detail
Für die Bewertung habe ich die Aufstellung der Positionen des Semiconductor ETF mit ihrer Gewichtung mit Stand 18.02.2022 der Seite von VanEck entnommen. Für die Berechnung der Free Cashflow-Marge (FCF/Umsatz), Free Cashflow-Rendite (FCF/Unternehmenswert), Free Cashflow/Eigenkapital und Verschuldungsgrad (FCF/NetDebt bzw. FCF/-NetCash) habe ich die Werte für das laufende Geschäftsjahr von Marketscreener verwendet.
| Unternehmen | Anteil | FCF-Marge | FCF-Rendite | FCF/EK | Verschuldungsgrad |
| Taiwan Semiconductor | 11,40% | 6,5% | 0,8% | 5,3% | -1,5 |
| Asml Holding Nv | 9,38% | 26,4% | 2,6% | 52,4% | -0,5 |
| Nvidia Corp | 8,65% | 37,8% | 2,3% | 52,6% | -1,4 |
| Qualcomm Inc | 8,26% | 27,3% | 6,2% | 97,9% | -0,2 |
| Advanced Micro Devices Inc | 8,21% | 21,7% | 3,0% | 58,3% | -0,6 |
| Intel Corp | 8,06% | 1,8% | 0,7% | 1,5% | 10,4 |
| Broadcom Inc | 7,50% | 48,7% | 5,6% | 99,3% | 1,9 |
| Texas Instruments Inc | 6,70% | 30,2% | 4,0% | 40,4% | -0,5 |
| Applied Materials Inc | 4,92% | 26,1% | 5,8% | 52,2% | 0,0 |
| Micron Technology Inc | 4,53% | 15,3% | 5,1% | 11,0% | -1,1 |
| Analog Devices Inc | 3,53% | 34,7% | 4,5% | 17,0% | 1,0 |
| Lam Research Corp | 3,28% | 22,9% | 5,0% | 61,9% | -0,3 |
| Nxp Semiconductors Nv | 2,11% | 20,6% | 4,5% | 48,3% | 3,2 |
| Kla Corp | 2,02% | 33,2% | 5,5% | 72,8% | 0,1 |
| Marvell Technology Group Ltd | 1,96% | 17,1% | 1,3% | -18,3% | 5,2 |
| Synopsys Inc | 1,71% | 27,8% | 3,2% | 33,1% | -1,8 |
| Microchip Technology Inc | 1,46% | 31,4% | 4,5% | 78,7% | 3,3 |
| Cadence Design Systems Inc | 1,37% | 32,2% | 2,6% | 49,8% | -0,8 |
| Stmicroelectronics Nv | 1,36% | 3,8% | 1,5% | 5,4% | -1,7 |
| Skyworks Solutions Inc | 0,95% | 32,0% | 8,0% | 38,6% | 0,2 |
| On Semiconductor Corp | 0,91% | 21,6% | 6,2% | 31,1% | 0,3 |
| Teradyne Inc | 0,79% | 24,7% | 4,8% | 32,0% | -1,1 |
| Qorvo Inc | 0,62% | 21,0% | 6,4% | 25,8% | 0,8 |
| Universal Display Corp | 0,27% | 30,4% | 3,0% | 16,5% | -4,8 |
Was fällt auf?
- Eigene Foundries zu betreiben, ist teuer. Während fast alle anderen Unternehmen zweistellige FCF-Margen ausweisen, liegen Intel (WKN: 855681) und TSMC (WKN: 909800) im laufenden Geschäftsjahr deutlich zurück. Dies lässt sich mit den hohen Investitionen in neue Fabriken für die Produktion von Chips begründen. Diese stellen zwar einen riesigen Burggraben dar. Dadurch ist das Geschäftsmodell bl0ß extrem kapitalintensiv. In den Folgejahren sollten sich die FCF-Margen bei beiden Unternehmen aber erholen.
- Herausragende Geschäftsmodelle wie von Nvidia (WKN: 918422) oder ASML (WKN: A1J4U4) haben ihren Preis. Die FCF-Rendite der beiden Aktien ist trotz des Kursrückgangs der letzten Wochen immer noch relativ niedrig
- Im Gesamtkontext lässt sich feststellen, dass die Bewertung der Portfoliounternehmen fair erscheint. Mit wenigen Ausnahmen sieht die Verschuldungssituation gut bis komfortabel aus. Fast alle Unternehmen erwirtschaften eine ausgezeichnete Rendite auf das eingesetzte Kapital.
VanEck Semiconductor ETF vs. MSCI World
Die Qualität der Unternehmen im VanEck Semiconductor ETF muss sich sicherlich nicht vor dem MSCI World verstecken. Dennoch kann der ETF nur eine Beimischung in einem ausgewogenen Portfolio sein. Meiner Meinung nach ist der Semiconductor ETF von VanEck aber für diesen Zweck sehr gut geeignet. Durch die breite Streuung in der Branche muss sich der Anleger nicht tiefergehend damit beschäftigen, welche Technologie von welchem Unternehmen die beste ist. Stattdessen investiert man breit, um von dem Megatrend zu profitieren.
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Ein erneutes Aufflammen von Corona in China, Krieg innerhalb Europas und eine schwächelnde Industrie in Deutschland in Zeiten hoher Inflation und steigender Zinsen. Das sind ziemlich viele Risiken, die deinem Depot nicht guttun.
Hier sind vier Schritte, die man unserer Meinung nach immer vor Augen haben sollte, wenn der Aktienmarkt einen Rücksetzer erlebt.
Florian Hainzl besitzt Aktien von Teradyne und Anteile am VanEck Semiconductor ETF. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von ASML Holding, Intel, Nvidia und Taiwan Semiconductor Manufacturing und empfiehlt die folgenden Optionen: Long January 2023 $57.50 Call auf Intel und Short January 2023 $57.50 Put auf Intel.