Was wäre die maximale Dividende der Münchener Rück?

Die Aktie der Münchener Rück (WKN: 843002) ist schon wirklich interessant, vor allem mit Blick auf die Dividende. Das liegt unter anderem daran, dass der DAX-Rückversicherer seit über fünf Jahrzehnten konsequent eine Ausschüttung auf dem Niveau des jeweiligen Vorjahres an die Investoren auszahlt. Aber auch an der Höhe.

Bleiben wir bei der Höhe der Dividende der Münchener Rück. Mit Blick auf eine zuletzt ausgezahlte Ausschüttung in Höhe von 9,80 Euro und dem aktuellen Kursniveau liegt die Dividendenrendite bei ca. 4 %. Allerdings soll das heute nicht unser Fokus sein.

Nein, sondern heute geht es um folgende Frage: Was wäre die maximale Dividende bei der Aktie der Münchener Rück? Eine Frage, die man grundsätzlich aus verschiedenen Perspektiven heraus beantworten kann.

Die maximale Dividende bei der Münchener Rück

Grundsätzlich verfügt die Münchener Rück natürlich über eine nachhaltige Dividendenpolitik, was in Anbetracht dieser Historie alles andere als verkehrt ist. Aber überlegen wir einfach mal, was theoretisch passiert, wenn der DAX-Rückversicherer alles ausschütten würde, was möglich wäre.

Der Gewinn je Aktie ist dafür natürlich eine wichtige Kennzahl. Wenn wir jedoch den 2020er-Wert in Höhe von 8,63 Euro in den Fokus rücken, so erkennen wir: Kurzfristig zahlte das Management mehr aus, als unterm Strich übrig blieb. Gemessen an diesem Wert und einem aktuellen Kursniveau von 245,20 Euro wären eigentlich nur 3,52 % Dividendenrendite nachhaltig. Allerdings: Das ist nur eine kurze Momentaufnahme.

Die Münchener Rück hat operativ im COVID-19-Jahr 2020 eine schwierige, aber unterm Strich doch positive operative Zeit hinter sich gebracht. An der Dividende ist das jedoch trotz operativem Einbruch spurlos vorbeigegangen. Wie gesagt, die Historie des DAX-Rückversicherers ist tadellos.

Wenn wir jedoch ein durchschnittlicheres Geschäftsjahr in den Fokus rücken, fällt auf: Potenzial ist noch vorhanden. Im Jahr 2019 kam die Münchener Rück auf einen Gewinn je Aktie in Höhe von 18,96 Euro. Gemessen an einer gleich hohen Ausschüttung läge die Dividendenrendite bei dem aktuellen Aktienkurs bei ca. 7,73 %. Das wiederum wäre eine Höhe, die Aufschluss darüber geben könnte, was maximal möglich wäre.

Noch eine Menge Potenzial!

Gemessen an normaleren Geschäftsjahren sehen wir, dass die Dividende der Münchener Rück noch Potenzial besitzt. Allerdings dürfte das Management weiterhin moderat ausschütten. Wohl auch in dem Gedanken, umsichtig zu sein, um schwierige Geschäftsjahre kompensieren zu können.

Allerdings ist das nicht die einzige Quelle des Potenzials. Das Management des DAX-Rückversicherers rechnet schließlich mit Wachstum. Nach einem Gewinn in Höhe von 2,7 Mrd. Euro in 2019 soll der Wert in 2021 voraussichtlich auf 2,8 Mrd. Euro steigen. Mit einem soliden Ergebniswachstum könnte damit auch die Dividende konsequent wachsen. Zumal die mittelfristige Prognose des Managements explizit auch die Höhe der Ausschüttungen erwähnt.

Die Münchener Rück ist und bleibt mit Blick auf die Dividende daher eine starke Aktie. Potenzial ist vorhanden. Natürlich gemessen am Ausschüttungsverhältnis, aber auch mit dem eingeschlagenen Wachstumskurs.