Dieser eine Aktien-Chart kann einen zu einem klügeren Investor machen

Wichtige Punkte

• Kurssteigerungen waren für Investoren seit 1988 deutlich bedeutender als Dividenden.
• Diese 33-jährige Disparität wurde durch die allgemein niedrigen Zinsen und die Betonung von Wachstum übertrieben.
• Die Disparität wird vielleicht nicht mehr lange fortbestehen, aber Investoren müssen zumindest davon ausgehen, dass dies die Norm ist, bis sich die Dynamik eindeutig ändert.

Du magst ein Veteran an der Börse sein, aber niemand weiß alles. Infolgedessen bleiben die allerbesten Investoren ihr ganzes Leben lang Studenten des Marktes, immer bereit, etwas anderes zu lernen, das ihnen mehr Geld einbringen könnte.

Vor diesem Hintergrund gibt es hier eine Visualisierung, die du wahrscheinlich noch nie gesehen hast: ein Vergleich der Netto-Punktgewinne des S&P 500 mit den Bardividenden des Index, die an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Du wirst vielleicht überrascht sein, wie viel Wohlstand beim Investieren nicht aus Kurssteigerungen resultiert.

Viel mehr Kurssteigerungen als Dividenden

Nein, ein Index schüttet technisch gesehen keine Dividenden an die Aktionäre aus, da ein Index keine Investition ist, in die du tatsächlich einsteigen kannst. Es handelt sich lediglich um einen hypothetischen Korb von Aktien, der die Gesamtperformance des breiten Marktes (oder eines kleinen Teils davon) abbilden soll. Fonds wie der SPDR S&P 500 ETF Trust sind einfach dazu da, die Performance der wichtigsten Indizes des Marktes abzubilden. Solche Instrumente sind nicht nur einfach zu besitzen, sondern sie entwickeln sich üblicherweise besser als aktiv gemanagte Portfolios.

Standard & Poor’s ist jedoch so nett, Daten über seinen Vorzeigemodell-Index zur Verfügung zu stellen, die es Investoren ermöglichen, einige coole marktbasierte Recherchen durchzuführen. Einer dieser Datensätze ist, wie viel der S&P 500 in der Vergangenheit an Dividenden gezahlt hätte, wenn er selbst eine aktienähnliche Investition gewesen wäre. Die folgende Grafik vergleicht die kumulativen Dividendenzahlungen des Index, die bis zum ersten Quartal 1988 zurückreichen, mit den kumulativen Punktgewinnen des Index ab dem gleichen Startpunkt. Sieh dir das an.

DATENQUELLE: STANDARD & POOR’S. CHART: AUTOR.

Wenn du nach konkreten Zahlen suchst, hat der S&P 500 seit Anfang 1988 Dividenden im Wert von etwa 849 US-Dollar ausgeschüttet, aber im gleichen Zeitraum einen Wertzuwachs von 3.714 US-Dollar “pro Aktie” erzielt. Übersetzung: Der Wertzuwachs hat etwa viermal so viel Wert geschaffen wie die Dividenden allein. Oder anders ausgedrückt: Dividenden machen nur etwa ein Fünftel der Art von Wohlstandswachstum aus, die Aktien für Investoren im Laufe der letzten mehr als drei Jahrzehnte geschaffen haben.

Nicht dauerhaft, aber unbestimmt

Es gibt eine wichtige Fußnote, die hier angemerkt werden muss: Der Vergleich geht davon aus, dass du die Dividenden nicht in die gleiche Aktie (oder den gleichen Index, in diesem Fall) reinvestierst, die die Dividenden ausschüttet. Hättest du das getan, wären deine dividendenbasierten Gewinne insgesamt größer gewesen, da du im Laufe der Zeit mehr Aktien gekauft hättest. Die meisten Investoren hätten wahrscheinlich etwas Konstruktives mit diesen Dividendeneinnahmen gemacht, wenn sie sie nicht wieder in den S&P 500 investiert hätten, dann zumindest in ein anderes wachstumsförderndes oder einkommenserzeugendes Instrument.

Es ist auch erwähnenswert, dass die fragliche Periode eine ist, die ungewöhnlich starke Kapitalgewinne im Vergleich zu den Dividendeneinnahmen gesehen hat. Die Zahlen der Fondsgesellschaft Hartford Funds zeigen, dass seit den 1940er Jahren Dividenden im Durchschnitt etwa 40 % der Gesamtgewinne der Börse ausmachen.

Dabei darf man nicht außer Acht lassen, dass die Zinsen seit dem Platzen der Dot-Com-Blase seltsam niedrig sind. Die Dividendenrenditen spiegeln einfach die zugänglichste alternative Möglichkeit der Investoren wider, regelmäßiges Einkommen zu generieren, leicht angepasst an das Risiko.

Und diese gemischte Botschaft ist irgendwie der wichtigste Punkt. Nicht nur, dass es immer mehr zu verstehen gibt, die Geschichte ändert sich auch ständig. Es kann gut sein, dass wir uns in einem Umfeld befinden, in dem Einkommen en vogue ist und Kursgewinne weniger aufregend sind. Oder vielleicht auch nicht. Alles, was wir im Moment tun können, ist nach dem zu handeln, was wir sehen, und im Moment kommen die meisten marktbasierten Gewinne aus dem Kurswachstum, nicht aus den Dividendenn. Plane entsprechend.