KGV 16, Dividendenrendite 4,59 %: Ist dieser defensive monatliche Zahler jetzt ein Kauf?

Defensive Klasse hat insbesondere in diesen Tagen ihren Preis. Viele Aktien und viele Börsenbarometer stehen schließlich noch immer sehr hoch und nahe ihren Rekordhochs. Das Coronavirus mag hier zwar zwischenzeitlich für etwas Volatilität sorgen, an der Rekordstimmung hat sich bislang jedoch noch wenig geändert.

Wer etwas näher hinblickt, kann jedoch durchaus noch so einige vergleichsweise günstige oder zumindest moderat bewertete defensive Dividendenaktien erblicken, die manchmal noch einen näheren und Foolishen Blick wert sind. Insbesondere aus einer langfristigen Perspektive heraus.

Schauen wir im Folgenden einmal, ob auch die Anteilsscheine des US-amerikanischen Real Estate Investment Trusts LTC Properties (WKN: 884625) dazugehören. Kleiner Spoiler gemäß der Überschrift: Zumindest die aktuelle fundamentale Ausgangslage scheint jedenfalls ansprechend zu sein.

Der Blick auf die aktuelle Bewertung

Wie wir mit Blick auf die derzeitige fundamentale Ausgangslage feststellen können, gehört LTC Properties durchaus zu den zumindest moderater bewerteten US-amerikanischen Aktien, die wir gegenwärtig beobachten können. Glücklicherweise sind auch hier gerade erst die frischen Zahlen für das vierte Quartal des letzten Geschäftsjahres sowie für das Gesamtjahr 2019 herausgegeben worden, weshalb wir hier sogar einen aktuellen Einblick erhalten.

Innerhalb dieses Zeitraums erzielte LTC Properties Funds from Operations (gewissermaßen die eigentlichen Gewinne aus der Vermietung und Verpachtung, nicht verwässert um Wertveränderungen des Portfolios) in Höhe von 3,10 US-Dollar. Bei einem aktuellen Kursniveau von 49,67 US-Dollar (21.02.2020, maßgeblich für alle Kurse) entspricht das einem Kurs-FFO-Verhältnis in Höhe von ziemlich genau 16, was durchaus ein moderates Verhältnis ist. Dabei stieg dieser Wert im Jahresvergleich um in etwa 1 %, im Vorjahr konnte LTC Properties hier nämlich noch 3,07 US-Dollar vorweisen. Zugegebenermaßen ein sehr moderates Wachstum, aber immerhin.

Die Dividende in Höhe von aktuell 0,19 US-Dollar pro Monat ist dabei jedoch weiterhin solide gedeckt. Im Gesamtjahr schüttet das Management hier einen Betrag in Höhe von 2,28 US-Dollar aus, der bei dem aktuellen Kursniveau einem Ausschüttungsverhältnis von 73,5 % entsprechen würde, was sogar vergleichsweise moderat ist.

Die inzwischen seit sechs Jahren stets konstant gehaltenen, moderat wachsenden und sogar monatlichen Ausschüttungen kämen außerdem bei dem aktuellen Kursniveau auf eine Dividendenrendite von 4,59 % pro Jahr. Gewiss ebenfalls ein interessanter Wert, den man sich als Investor einmal näher ansehen kann.

Das Geschäftsmodell im Blick

Für viele Investoren die spannendere Frage dürfte allerdings sein, ob diese Ausschüttungen nicht bloß gemessen am Zahlenwerk, sondern auch vom operativen Geschäft her nachhaltig sind. Grundsätzlich lässt sich das natürlich selten mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit sagen, bei LTC Properties existieren jedoch wichtige Indikatoren, die darauf hindeuten.

Einerseits ist so beispielsweise das Geschäftsmodell als Real Estate Investment Trust im Bereich des Senior Housing und Assisted Living ein eher defensiver Geschäftsbereich. Altersvorsorge ist schließlich ein nichtzyklisches Segment und solche Leistungen werden immer benötigt. Die Konjunktur dürfte dabei zu keinerlei Einschränkungen führen, zumal der demografische Wandel und immer älter werdende Babyboomer für volle Häuser sorgen dürften.

Finanziell gesehen scheint LTC Properties zudem einer der solider finanzierten Real Estate Investment Trusts zu sein. Die Eigenkapitalquote liegt hier bei über 50 %, was ein bequemes finanzielles Polster sein dürfte. Sowie in Zeiten höherer Zinsen dafür sorgt, dass nicht ganz so viele finanzielle Mittel für die Zinsen benötigt werden. Zumindest stabile Erträge scheinen daher weiterhin möglich zu sein.

Ein solider, moderat bewerteter Zahler

Die Aktie von LTC Properties hat daher gewiss ihre Vorzüge. Das derzeitige Bewertungsmaß ist mit einem Kurs-FFO-Verhältnis von 16 moderat, die aktuelle Dividendenrendite von rund 4,6 % ist außerdem attraktiv. Das Geschäftsmodell können wir wohl als krisenfest bezeichnen, die Finanzierung des REITs ist außerdem solide.

Ob das Bewertungsmaß jedoch ausreichend günstig ist, um auch für dich interessant zu sein, ist natürlich eine andere Frage. Jedoch eine, die man sich in Anbetracht des hohen Bewertungsmaßes der gesamten Indizes durchaus einmal stellen kann.