3 wichtige Dinge über Börsenkorrekturen, die man wissen muss

Falls du es noch nicht bemerkt hast, die Dinge waren in den letzten Wochen nach einem historisch starken Start ins neue Jahr etwas holprig.

Im ersten Quartal verzeichneten drei großen Indizes S&P 500 (WKN:A0AET0), Dow Jones Industrial Average (WKN:969420) und Nasdaq Composite (WKN:969427) den größten Quartalsgewinn seit 1998 und erholte sich im April auf historische Höchststände. Es schien, als ob der Markt nichts falsch machen könnte, wobei die Indizes ihre historische durchschnittliche jährliche Rendite, einschließlich der Reinvestition der Dividende und unter Berücksichtigung der Inflation, über vier Monate mehr als verdoppeln konnten.

Möglicherweise wird es jedoch keinen dauerhaften „Frühling“ für die Anleger geben. Vielmehr erschütterten die Eskalation des Handelskrieges zwischen den USA und China, der anhaltende Anleihenkauf, der die Zinsen nach unten drückte, und die Gefahr, dass Mexiko jetzt Zölle auferlegt werden, die Wall Street bis ins Mark. Insgesamt fiel der S&P 500 im Mai um 6,6 %, seine zweitschlechteste Performance im Mai seit den 1960er-Jahren, so Bloomberg, während gleichzeitig 4 Billionen US-Dollar an Marktwert vernichtet wurden.

Da der S&P 500 nun fast 7 % unter seinem Allzeithoch liegt, müssen die Wall Street und die Investoren abwägen, ob wir kurz vor unserer 38. offiziellen Börsenkorrektur seit Anfang 1950 stehen. Eine Börsenkorrektur wird traditionell definiert als ein Rückgang von mindestens 10 % gegenüber einem neuen Hoch, während ein „Bärenmarkt“ einen Kurssturz von mindestens 20 % gegenüber einem Hoch darstellt.

Unabhängig davon, ob in den nächsten Tagen, Wochen oder Monaten eine echte Korrektur der Aktienmärkte bevorsteht oder nicht, ist es wichtig, dass du die drei Grundlagen der abwärts gerichteten Märkte verstehst. Betrachte das als einen Crashkurs im Pflichtwissen über Börsenkorrekturen.

1. Börsenkorrekturen passieren viel öfter, als man denkt

Der erste Hinweis, den du der Statistik oben schon entnommen haben kannst, ist, dass Börsenkorrekturen keine solche Seltenheit sind, wie es die Medien häufig nahelegen. Die Anleger sind oft schockiert, wenn die Aktienkurse um einen erheblichen Betrag sinken, aber Tatsache ist, dass das immer wieder passiert.

Nach Angaben des Marktforschungsunternehmens Yardeni Research zum S&P 500 gab es seit Anfang 1950 37 Börsenkorrekturen von mindestens 10 % (d. h. keine Aufrundung auf 10 % für Verluste zwischen 9,5 % und 9,9 %). Bis zum 31. Mai ergibt sich daraus alle rund 1,876 Jahre eine Korrektur.

Verständlicherweise wird sich die Börse nicht an einen solchen Zeitplan halten. Manchmal können Jahre ohne eine echte Korrektur vergehen. So gab es beispielsweise zwischen dem dritten Quartal 1990 und dem dritten Quartal 1997 einen Zeitraum von etwa sieben Jahren, in dem der S&P 500 nur zwei deutliche Rückgänge von 8,9 % und 9,6 % hinnehmen musste, von denen keiner als echte Börsenkorrektur eingestuft werden kann, wie es die zuvor genannte Definition vorsieht.

Wenn wir dagegen davon ausgehen, dass dieser aktuelle Abwärtstrend zu einer echten Börsenkorrektur wird, könnte es unsere dritte in etwa 16 Monaten sein. Es gibt keine Vorhersage, wann Börsenkorrekturen stattfinden werden, aber man weiß, dass sie häufiger auftreten, als man es denkt.

2. Korrekturen dauern in der Regel relativ kurz

Das nächste „Muss“ bei Börsenkorrekturen ist, dass sie in der Regel von kurzer Dauer sind. Auch wenn wir nicht vorhersagen können, wie lange sie dauern werden, wann sie beginnen, was sie verursacht oder wie stark der Rückgang sein wird, zeigen Daten seit den 1950er-Jahren, dass es sich um relativ kurze Ereignisse handelt.

DATENQUELLE: YARDENI RESEARCH. CHART: AUTOR. GRÜNE MARKIERUNGEN STELLEN KORREKTUREN DAR, DIE 104 KALENDERTAGE ODER WENIGER DAUERN. GELBE MARKIERUNGEN STELLEN KORREKTUREN VON 105 BIS 288 KALENDERTAGEN DAR. ROTE MARKIERUNGEN STELLEN KORREKTUREN DAR, DIE LÄNGER ALS EIN JAHR DAUERN.

Es gibt eine Reihe von Gründen, warum Korrekturen dazu neigen, nicht so lange zu dauern. Denk zunächst daran, dass Leerverkäufe (d. h. Wetten gegen eine Aktie) die Aufnahme von Geld beinhalten. Die Tatsache, dass man Zinsen zahlen muss, um gegen Aktien zu wetten, macht Leerverkäufe erheblich teurer als den einfachen Kauf einer Aktie. Infolgedessen sind solche Wetten in der Regel kurzfristiger Art.

Ein weiterer Grund ist, dass Abwärtsbewegungen geringer ausfallen und eher von Emotionen getrieben werden, zumindest im Vergleich zu Aufwärtstrends bei Aktien. Dieser emotionale Handel hat die Tendenz, Aktien und den Markt schnell nach unten zu bringen.

Auch sollte man nicht übersehen, dass die meisten der langwierigen Börsenkorrekturen vor 1984 stattfanden. Seit Mitte der 80er-Jahre, insbesondere in den 90er-Jahren, haben Fernsehsender, die sich den Finanznachrichten widmen, wie CNBC, und das Internet die Art und Weise verändert, wie die Wall Street und die Investoren Nachrichten und Quartalsberichte rezipieren. Während vor 50 Jahren wilde Gerüchte die Märkte über einen längeren Zeitraum bewegen konnten, ist das heute höchst unwahrscheinlich, da die Anleger den gleichen Zugang zu Informationen über einzelne Aktien und breit aufgestellte Wirtschaftsdaten haben wie professionelle Händler an der Wall Street.

3. Du bist fast immer ein Gewinner, wenn du während einer Korrektur kaufst (solange du bei der Stange bleibst)

Das letzte „Muss“ der Börsenkorrekturen ist, dass du fast immer wie ein Genie aussehen wirst, wenn du im Laufe einer Korrektur neue Aktien kaufst oder bestehende Positionen erweiterst.

Trotz 37 früherer Korrekturen im S&P 500 seit Anfang 1950, von denen einige 30, 40 oder sogar 50 % überschritten, wurde jeder einzelne Rückgang durch eine Rallye vollständig aufgehoben. Manchmal dauert es nur wenige Wochen oder Monate, bis alle Verluste vollständig ausgeglichen sind, wie Anfang 2019, als es nur wenige Monate dauerte, bis der Rückgang von rund 20 % im vierten Quartal 2018 wieder ausgeglichen war. Manchmal kann es Jahre dauern, bis die Kurse zu neuen Höhen aufsteigen, wie z. B. bei der Baisse 1973/1974 im S&P 500, wo neue Höchststände im Referenzindex erst nach fünf Jahren wieder erreicht wurden.

Der Punkt ist, dass, wenn man sich während einer Börsenkorrektur oder einer Baisse in eine diversifizierte Anzahl von qualitativ hochwertigen Unternehmen einkauft (d. h. seine Eier nicht in einen Korb legt), man fast sicher sein kann, langfristig die Nase vorn zu haben. Der Schlüssel dazu ist, dass man lange genug dabeibleiben muss und bereit ist, mit gelegentlichen (aber normalen) Problemsituationen umzugehen, um die Früchte zu ernten.

Kurz gesagt, während die Leute über mögliche Handelskriege an mehreren Fronten und die Inversion der Treasury-Zinskurve in Panik geraten, sollte man wissen, dass man, wenn man kauft, wahrscheinlich irgendwann in der Zukunft dafür belohnt wird.