Diese 5 Pot-Aktien verloren 16 % (oder mehr) im Februar

Für den Fall, dass du es nicht bemerkt hast: Marihuana-Aktien waren in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 unaufhaltsam. Der Horizons Marijuana Life Sciences ETF, der erste börsengehandelte Cannabis-Fonds, der rund vier Dutzend Hasch-Aktien hält, ist seit Jahresbeginn um 60 % gestiegen. Dieser Optimismus ist das Ergebnis der kanadischen Legalisierung von Freizeit-Cannabis im Oktober und der voranschreitenden staatlichen Zulassungen in den Vereinigten Staaten.

Aber wir als Investoren wissen auch, dass nicht jedes Unternehmen ein Gewinner sein kann. Von den 50 Marihuana-Aktien, nach denen ich im Februar gesucht habe, endeten 26 höher, während 24 den Monat niedriger beendeten. Von diesen unterdurchschnittlichen Hasch-Aktien hoben sich fünf wirklich ab und brachten im Februar Verluste von mindestens 16 %. In absteigender Reihenfolge sind hier die schlechtesten Ergebnisse der Cannabisindustrie:

Namaste Technologies: Rückgang um 24 %

Während die meisten Hasch-Aktien zu Beginn des Jahres praktisch unaufhaltsam waren, bildete Namaste Technologies (WKN:A2AEEG) die seltene Ausnahme. Namaste, das Verdampfer verkauft und ein medizinisches Cannabisportal namens NamasteMD betreibt, lag im Februar 24 % im Minus.

Um zu verstehen, warum Namaste eingebrochen ist, brauchst du ein paar Informationen zum Hintergrund. Bereits im Oktober veröffentlichte der Leerverkäufer Citron Research eine Notiz, in der Namaste als Betrug bezeichnet wurde. Citron behauptete, dass Namaste falsche Behauptungen über ein Nasdaq-Listing aufgestellt habe, um die Leute dazu zu bringen, die Aktien zu kaufen, und dass CEO Sean Dollinger Unternehmenswerte an einen Insider ohne ordnungsgemäße Offenlegung veräußert habe. Namaste entschied, dass die beste Vorgehensweise die Bildung eines Sonderausschusses war, der diese Ansprüche untersuchen sollte.

Spulen wir zur ersten Februarwoche vor, als der Ausschuss seine Ergebnisse veröffentlichte. Namaste gab eine Pressemitteilung heraus, in der es darauf hinwies, dass die Vorwürfe des Betrugs im Hinblick auf die mögliche Notierung an der Nasdaq zwar unbegründet waren, es aber Interessenkonflikte bei der Veräußerung von Dollinger Enterprises an eine nahe stehende Partei gab. Dollinger wurde aus wichtigem Grund als CEO gekündigt, und das Unternehmen bekundete seine Absicht, alle strategischen Alternativen zu prüfen, zu denen auch ein Verkauf gehören kann. Da sich zumindest ein Teil des Citron-Berichts als richtig erweist, hat Namaste das Vertrauen der Investoren verloren, und seine kurzfristige Zukunft ist bestenfalls getrübt. Kurz gesagt, bleib auf Distanz.

New Age Beverages: Rückgang um 18 %

Trotz eines unglaublichen Jahres 2018, in dem New Age Beverages (WKN:A2DLUZ) sich gegen die Schwäche der Börse zur Wehr setzte und sich mehr als verdoppelte, endete die Glückssträhne des Getränkeherstellers im Februar, was durch den Rückgang um 18 % belegt wird.

Warum dieser Verlust? Im Gegensatz zu Namaste Technologies gibt es keine offensichtlichen Alarmsignale. Vielmehr scheint es eine Kombination aus wachsenden Short-Positionen und Wettbewerb zu sein.

Nach Angaben von Morningstar stieg die Zahl der von Leerverkäufern gehaltenen Aktien zum 14. Februar 2019 auf 17,27 Millionen. Genau einen Monat zuvor waren es 15,6 Millionen. Mit einem Bestand von nur 61,75 Millionen Stück bedeutet dies, dass sich mehr als ein Viertel der ausstehenden Aktien im Besitz von Pessimisten befindet. Das würde sicherlich den stetigen Abwärtstrend im Februar erklären.

Ein weiterer möglicher Grund für die Schwäche ist die wachsende Zahl von Unternehmen, die in den Getränkebereich mit Cannabidiol (CBD) eintreten. (CBD ist das nicht-psychotoxische Cannabinoid, das am besten für seinen medizinischen Nutzen bekannt ist.) Obwohl die Hoffnungen groß sind, dass der Absatz von CBD-Getränken steigen wird, blieb die Nicht-CBD-Getränkelinie von New Age Beverages 2018 erfolglos, und das Unternehmen hat damit kontinuierlich Geld verloren. Mit anderen Worten, der wachsende Wettbewerb könnte die Marktchancen dieses kleinen CBD-Getränkeunternehmes zunichtemachen.

Auxly Cannabis Group & FSD Pharma: Beide um 16 % gesunken

Ich liste die Nummern drei und vier zusammen auf, aus Gründen, die ich gleich nennen werde. Dies sind die Auxly Cannabis Group (WKN:A2DRE4) und FSD Pharma (WKN:A2JM6M), die beide letzten Monat um 16 % gesunken sind.

Im März 2018 ging Auxly ein Joint Venture mit FV Pharma ein, einem Tochterunternehmen von FSD Pharma. Auxly ist überwiegend ein Streamingunternehmen, das den Anbaubetrieben im Voraus Kapital zur Verfügung stellt, um einen Prozentsatz der Erträge zu einem unterdurchschnittlichen Preis zu erhalten. Zunächst sollte FV Pharma mit dem von Auxly erhaltenen Kapital (7,5 Millionen kanadische Dollar) eine 220.000 Quadratfuß große Produktionsstätte bauen, während Auxly Cannabis 49,9 % der Erträge erhalten sollte. Auf dem Papier sah es sehr gut aus. Aber am 7. Februar 2019 haben sich die beiden “getrennt”.

Laut einer Pressemitteilung von Auxly Cannabis vom 17. Januar 2019 hat das Unternehmen FSD Pharma über Vertragsverletzungen und Baumängel im Zusammenhang mit der Joint-Venture-Anlage informiert. FSD Pharma reagierte am 7. Februar mit der Beendigung des Joint Ventures. Auxly seinerseits hat mehr als ein Dutzend Streaming-Deals und eine Handvoll eigener Farmen, so dass dies nicht unbedingt ein vernichtendes Ergebnis ist. Für das kleinere FSD Pharma könnte es ein größeres Problem sein, da es nun ohne einen Investitionspartner auskommen muss.

Baldachin Rivers: Rückgang um 16 %

Im Januar entwickelte sich keine Cannabisaktie besser als Canopy Rivers (WKN:A2NBT0), das im vergangenen Jahr aus Canopy Growth ausgegliedert wurde. Das Unternehmen, das hauptsächlich in Cannabisunternehmen investiert, die finanzielle oder operative Unterstützung suchen, hat im Januar mehr als 90 % zugelegt. Im Februar gab es jedoch 16 % ihres Wertes zurück.

Das wohl größte Minus für Canopy Rivers im vergangenen Monat war eine Kapitalerhöhung, die den Bruttoerlös von 93,5 Millionen CAD übersteigt. Obwohl 30 Millionen CAD davon von Canopy Growth stammen, das 6,25 Millionen nachrangige stimmberechtigte Aktien kaufte, waren die restlichen 63,5 Millionen CAD Bruttoerlös das Ergebnis eines Buy-Deal-Angebots, bei dem am Tag vor der Ankündigung 13,23 Millionen Aktien mit einem Abschlag von 16 % auf den Schlusskurs verkauft wurden. Vereinfacht ausgedrückt handelte es sich um eine Verwässerung des Aktienkapitals.

Es ist auch möglich, dass die Betriebsergebnisse von Canopy Rivers im dritten Quartal nicht überzeugen konnten.  Dabei verzeichnete das Unternehmen 0,01 CAD Gewinn pro Aktie, was weit unter dem Wert des Vorjahresquartals in Höhe von 0,23 CAD Gewinn pro Aktie lag. Darüber hinaus verzeichnete das Unternehmen einen operativen Nettogeldabfluss von 1,6 Millionen CAD, verglichen mit einem deutlich geringeren Nettogeldabfluss von 0,3 Millionen CAD im dritten Quartal des Vorjahres. Obwohl es für ein auf Cannabis ausgerichtetes Investmentunternehmen, das noch versucht, Fuß zu fassen, keineswegs ein schlechtes Quartal war, waren im Februar Gewinnmitnahmen angesagt.