Frag einen Fool: Was ist der Buchwert und warum ist das für die Investoren wichtig?

F: Was bedeutet “Buchwert” und warum ist er für mich als Investor nützlich?

Der Buchwert ist eine der am einfachsten zu berechnenden Investitionskennzahlen. Betrachte die Bilanz eines Unternehmens und ziehe die Gesamtverbindlichkeiten von seiner Bilanzsumme ab. Zur Berechnung des Buchwerts je Aktie wird diese Zahl durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividiert.

Stell dir das so vor: wenn ein Unternehmen beschließt, den Betrieb einzustellen, alle seine Vermögenswerte zu verkaufen und alle seine Verbindlichkeiten zurückzuzahlen, ist der Buchwert (theoretisch) das, was den Investoren bleibt.

Eine ähnliche Kennzahl ist der materielle Buchwert, der der gleichen Berechnung entspricht, jedoch ohne immaterielle Vermögenswerte wie geistiges Eigentum und Unternehmenwert.

Aus Sicht der Investoren ist der Buchwert am nützlichsten, um attraktive Value-Aktien zu finden und die Bewertungen ähnlicher Unternehmen zu vergleichen. Als aktuelles Beispiel steht der Investmentbanking-Gigant Goldman Sachs ganz oben auf meiner Beobachtungsliste, auch weil er um 5 % weniger als sein materieller Buchwert handelt. Das ist eine der günstigsten Bewertungen im Bankensektor.

Andererseits ist der Buchwert bei der Bewertung von Wachstumstiteln nicht sehr nützlich, da sie in der Regel primär auf der Grundlage ihres zukünftigen Gewinnpotenzials und nicht auf der Grundlage des aktuellen Wertes der Vermögenswerte handeln. Um nur ein paar Wachstumswerte zu nennen, handeln Square und Amazon etwa für das 23- und 21-fache der jeweiligen Buchwerte.

Schließlich ist der Buchwert, wie jede andere Kennzahl, am nützlichsten als Teil einer ganzen Analyse und nicht als eigenständige Kennzahl.