5 Dinge, die bei den Pot-Aktien im Jahr 2019 im Mittelpunkt stehen werden

Die legale Cannabis-Industrie hat 2018 offensichtlich in jeder Hinsicht Geschichte geschrieben. Die wichtigste Nachricht, wie du wahrscheinlich weißt, ist, dass Kanada das erste Industrieland der Welt geworden ist, das Freizeit-Marihuana legalisiert hatte. Darüber hinaus haben wir in diesem Jahr auch Folgendes erlebt:

• Die U.S. Food and Drug Administration ließ das erste Cannabis-basierte Medikament am 25. Juni zu.
• Vermont hat im Januar Freizeit-Marihuana vollständig durch den Gesetzgebungsprozess legalisiert.
• Tilray (WKN:A2JQSCY) war die erste kanadische Pot-Aktie, die an einer angesehenen US-Börse notiert wurde.
• Aurora Cannabis (WKN:A12GS7) schloss den größten und zweitgrößten Übernahme-Deal in der Geschichte der Branche ab.
• Zwei neue Staaten – Utah und Missouri – verabschiedeten Gesetze für medizinisches Cannabis.

Kurz gesagt, die Branche wächst. Alle Augen wenden sich jedoch nun dem zu, worauf sich die Marihuana-Industrie 2019 konzentrieren wird. Obwohl wir die Antwort auf diese Frage nicht mit Sicherheit kennen, sind die folgenden fünf Strategien eine gute Wahl, um im nächsten Jahr zu den Gewinnern zu gehören.

1. Kontinuierlicher Kapazitätsausbau

Die erste Sache, die du fast zweifellos erwarten kannst, ist, dass Marihuana-Aktien sich im kommenden Jahr auf die Kapazitätserweiterung konzentrieren werden. Auch wenn wir seit der ersten Jahreshälfte 2018 weniger Ankündigungen von Kapazitätserweiterungen feststellen konnten, wird es einige Jahre dauern, bis die angekündigten Projekte auf Hochtouren laufen.

Hier sind Kanadas voraussichtliche Top-5-Anbauer nach Jahresproduktion (nach meiner besten Einschätzung):

• Aurora Cannabis: bis zu 700.000 Kilogramm
• Canopy Growth (WKN:A140QA): rund 500.000 Kilogramm
• Aphria (WKN:A12HM0): 255.000 Kilogramm
• Tilray: Rund 225.000 Kilogramm
• The Green Organic Dutchman: 195.000 Kilogramm

Insgesamt könnten die kanadischen Spitzenproduzenten zwischen 1,8 Mio. Kilogramm und 1,9 Mio. Kilogramm bei Vollauslastung erzeugen. Derzeit verfügen sie nur über rund 125.000 Kilogramm im erwarteten Jahreswert. Aurora Cannabis produzierte im September nur 45.000 Kilogramm, während Canopy Growth und Tilray auf extrapolierter Basis (aus ihrem letzten Quartalsbericht) etwa 40.000 Kilogramm und 6.000 Kilogramm produzierten. The Green Organic Dutchman wird erst in der ersten Hälfte des nächsten Jahres beginnen.

Kurz gesagt, die Kapazitätserweiterung steht mit ziemlicher Sicherheit auf dem Programm.

2. Ein Fokus auf die Markenbildung und Innovation

Als Nächstes sollte der Fokus auf die Entwicklung und Vermarktung von Cannabis-Produkten gelegt werden. Das wird zwei Dynamiken annehmen.

Erstens sollte ein Cannabis-Produkt von einem anderen unterscheidbar werden. Daher werden Marihuana-Anbauer nach Möglichkeiten suchen, ihre Markenprodukte vor so vielen Menschen wie möglich zu platzieren. Das bedeutet Ausgaben für das Marketing sowie die Zusammenarbeit mit einem Verpackungs- und Markenspezialisten wie KushCo Holdings. KushCo ist dafür verantwortlich, dass Cannabis-Unternehmen die Einhaltung lokaler, staatlicher und/oder bundesstaatlicher Gesetze sicherstellen und gleichzeitig ein Branding anbieten, das den Bedürfnissen eines Unternehmens entspricht.

Zweitens werden wir wahrscheinlich sehen, dass die Pot-Aktien ihre Produktpalette über das reine getrocknete Cannabis hinaus erweitern. Obwohl es nur wenige Präzedenzfälle für die Legalisierung von Freizeit-Cannabis gibt, hat die getrocknete Cannabis-Pflanze in den letzten Jahren eine Tendenz gezeigt, in ausgewählten US-Bundesstaaten kommerzialisiert zu werden. Es besteht die Möglichkeit, dass ein Überangebot in Zukunft zu einem möglichen Rückgang der Preise führen wird. Um das zu vermeiden, werden sich die Pot-Unternehmen im kommenden Jahr auf die Entwicklung margenstärkerer alternativer Cannabis-Produkte wie Öle und vielleicht sogar Lebensmittel und infundierte Getränke (vorausgesetzt, die beiden letztgenannten werden 2019 zugelassen) konzentrieren.

3. Ein Vorstoß in internationale Märkte

Eine wichtige dritte Strategie wird der Vorstoß in die internationalen Märkte sein. Obwohl die inländische Nachfrage nach Cannabis etwa 1 Million Kilogramm pro Jahr erreichen sollte, wird laut einem Bericht von Health Canada erwartet, dass ein Großteil des Umsatzes in Überseemärkten erzielt wird, in denen medizinisches Cannabis legal ist. Da die kanadischen Anbauer weit über 3 Millionen Kilogramm Gesamtproduktion erreichen könnten, könnten mehr als zwei Drittel der Nachfrage aus dem Ausland kommen.

Aurora Cannabis und Aphria haben sich sehr ins Zeug gelegt, um sicherzustellen, dass sie eine solide Präsenz in den Überseemärkten haben. Daher erwarb Aphria Anfang des Jahres Nuuvera für 425 Mio. kanadische Dollar, nicht wegen des Produktionspotenzials des Unternehmens, sondern wegen seiner Infrastruktur in acht Auslandsmärkten. Nach Abschluss der Übernahme und einem Vorstoß nach Südamerika hat Aphria nun Zugang zu einem Dutzend Märkten.

Inzwischen ist der prognostizierte führende Anbauer Aurora Cannabis in 18 Ländern und auf fünf Kontinenten vertreten. Das Unternehmen wird organisch in neue Märkte vorstoßen, hat jedoch auch durch Übernahmen und Partnerschaften neue Vertriebskanäle gefunden. Das Joint Venture mit Alfred Pedersen & Son in Dänemark zur Nachrüstung von Gewächshäusern (bekannt als Aurora Nordic Facility) ist ein gutes Beispiel für Letzteres. Nach der Fertigstellung wird Aurora Nordic ein wichtiger Lieferant von medizinischem Cannabis für die skandinavische Region sein.

Achte auf diesen Vorstoß in die Auslandsmärkte, der 2019 noch verstärkt werden soll.

4. Gewinne im Fokus

Viertens wird es wichtig sein, zu erkennen, dass wir die Phase der Versprechungen hinter uns gelassen haben und in eine neue Ära eintreten, in der greifbare Ergebnisse zählen. In der Zukunft werden wir also sehen, dass Marihuana-Aktien auf ihre Ausgaben und Ergebnisse achten.

Verstehe, dass die Pot-Aktien wahrscheinlich von der günstigen Auslegung zweifelhafter Umstände bei den International Financial Reporting Standards (IFRS) profitieren werden, wenn sie ihre Kapazitäten in der Anfangsphase erweitern. Die IFRS-Rechnungslegung ermöglicht es landwirtschaftlichen Unternehmen wie Pot-Anbauern, den Marktwert der biologischen Vermögenswerte (in diesem Fall Cannabis-Pflanzen) regelmäßig anzupassen. Diese Fair-Value-Anpassung wird von den Pot-Aktien überproportional in Anspruch genommen, was in einigen Fällen zu einem positiven Faktor und nicht, wie von uns erwartet, zu einem negativen Wert führt. Mit anderen Worten, ziemlich alle Quartalsergebnisse sollten im Moment mit einem Sternchen versehen werden.

Die eigentliche Herausforderung im Jahr 2019 wird sein, ob Marihuana-Unternehmen genügend Produkte produzieren, um auf operativer Basis profitabel zu werden, ohne einmalige Anpassungen. Wenn sie profitabel werden, werden die Gewinne pro Aktie dann aussagekräftig genug sein, um interessante Fundamentaldaten zu liefern? Mein persönlicher Glaube ist, dass sich die Investoren bei diesem letzten Punkt nicht zu viele Hoffnung machen sollten.

5. Kontinuierliche Branchenkonsolidierung

Schließlich scheint es ziemlich sicher zu sein, dass die Konsolidierung innerhalb der Marihuana-Industrie im kommenden Jahr anhält. Der Bereich ist überfüllt, und eine Konsolidierung, wenn sie richtig und zum richtigen Preis erfolgt, könnte zu stärkeren und kosteneffizienteren Unternehmen führen.

Daher könnte man davon ausgehen, dass Canopy Growth aggressiv wird. Erinnere dich daran, das Unternehmen hat kürzlich eine Kapitalinvestition von 4 Mrd. US-Dollar von dem Modelo- und Corona-Bierhersteller Constellation Brands, erhalten. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine  volle Kriegskasse hat. Obwohl es ziemlich klar war, dass Canopy in neue Märkte vordringen will, ist es offensichtlich, dass dieses Geld dem Unternehmen die einzigartige Flexibilität gibt, weitere Unternehmen zu kaufen.

Was die Übernahmen betrifft, so könnte vielleicht HEXO (WKN:A2N455) im nächsten Jahr übernommen werden. HEXO, das sich in diesem Jahr durch die Gründung eines Joint Ventures mit Molson Coors Brewing zur Entwicklung von Cannabis-infundierten Getränken einen Namen gemacht hat, wird laut CEO Sebastien St-Louis zu einem angemessenen Preis verkauft. Der CEO von HEXO ist sich nicht ganz sicher, ob HEXO eine dominante Kraft sein wird oder ob das Unternehmen übernommen wird. Die Hauptsache ist, dass die Investoren des Unternehmens davon profitieren. Stand heute würde dieser potenzielle Top-10-Produzent eine Übernahme akzeptieren, wenn ihm ein attraktives Angebot gemacht wird.

Sicher ist aktuell nur, dass 2019 ein weiteres spannendes Jahr für Marihuana-Aktien sein wird.