Ist es zu spät, Royal Dutch Shell (+33%) und BP (+25%) Aktien zu kaufen?

Ich weiß nicht, wie es bei dir aussieht, aber seit dem Brexit-Referendum sind zwei der am besten performenden Aktien in meinem Portfolio BP (WKN:850517) und Royal Dutch Shell (WKN:A0D94M).

Die BP-Aktie hat seit vergangenem Freitag 15 % zugelegt, Shell verzeichnete immerhin einen Anstieg von 9 %. Dadurch ist die BP-Aktie seit Jahresbeginn nun um 25 % geklettert, Shell sogar um 34 %.

Es ist kein Zufall, dass sich die großen britischen Öl-Aktien in jüngster Zeit gut geschlagen haben. Ein schwächeres Pfund bedeutet, dass die in US-Dollar notierten Erträge dieser Unternehmen nun in Britischen Pfund mehr wert sind als zuvor. Da die Dividenden beider Unternehmen in US-Dollar ausgewiesen werden, bekommen britische Investoren nun außerdem höherer Dividendenausschüttungen als vor dem Referendum.

Für ausländische Investoren führt das fallende britische Pfund dazu, dass die Aktien von BP und Shell günstig zu haben sind.

Ein weiterer Grund für diesen Höhenwind ist die Tatsache, dass beide, obwohl sie in Großbritannien ansässig sind, dort geschäftlich nicht sehr aktiv sind. Der Austritt aus der EU hätte somit vermutlich für den Geschäftsbetrieb beider Unternehmen kaum Auswirkungen.

Aber es ist noch viel bedeutender, dass der Ölmarkt beginnt, sich wieder aufzurappeln. Jüngsten Zahlen der US-Regierung nach ist im Laufe des vergangenen Jahres die US-Ölproduktion um fast eine Million Barrels pro Tag gefallen. Aufgrund mangelnder Investitionsbereitschaft ist die Ölproduktion auch in einigen anderen Regionen zurückgegangen.

Wie geht es mit BP weiter?

Der Brent-Rohölpreis steht momentan stabil bei 50 US-Dollar pro Barrel. In seinem Bericht zum ersten Quartal teilte das Unternehmen mit, dass es erwartet, bis 2017 einen neutralen Cashflow zu erwirtschaften, vorausgesetzt, der Ölpreis pendelt sich zwischen 50 und 55 US-Dollar pro Barrel ein.

Das würde bedeuten, dass BPs Ein- und Auskommen –einschließlich der Dividenden— ausgeglichen und nachhaltig wäre. Ich glaube, wir sind diesem Ziel bereits nah genug gekommen, um die Annahme treffen zu können, dass BPs Dividende ungefährdet ist. Trotz der jüngsten Kursgewinne wirft das Unternehmen immer noch eine Dividendenrendite von 6,7 % ab.

Obwohl die BP-Aktie bei einer KGV-Prognose für 2016 von 30 vielleicht etwas teuer erscheint, wird erwartet, dass 2017 Gewinne wieder steigen und das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf 15 fallen soll. Zyklische Unternehmen haben nach konjunkturellen Abschwungphasen oftmals hohe KGVs.

Meiner Meinung nach bleibt die BP-Aktie weiterhin ein solider Kauf für Dividendeninvestoren.

Shell benötigt einen Ölpreis von 60 US-Dollar

Shells Prognosen basieren auf der Annahme, dass der Brent-Rohölpreis die 60-Dollar-Marke knacken wird. Soweit ist es allerdings noch nicht. Aber ich glaube, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass diese Marke im Laufe des kommenden Jahres überschritten wird.

Währenddessen ist Shell mit der Integrierung der BG Group, die es Anfang des Jahres übernommen hat, beschäftigt. Kosteneinsparungen sollen bis 2018 auf 4,5 Milliarden US-Dollar anwachsen – das sind 30 % mehr, als ursprünglich erwartet.

Shell geht außerdem davon aus, die Betriebs- und Investitionsaufwendungen der BG Group 2016 absorbieren zu können, ohne Shells eigene Kosten von 2015 anzuheben.

In einer jüngsten Präsentation für Analysten deutete Shell darauf hin, dass es bei einem Ölpreis von 60 US-Dollar seinen jährlichen Free Cashflow bis 2020 auf 20-25 Milliarden US-Dollar erhöhen könnte. Zur Veranschaulichung dieser Prognose: Die aktuelle Dividende kostet das Unternehmen weniger als 15 Milliarden US-Dollar pro Jahr.

Shell scheint angesichts der KGV-Prognose für 2016 von 30 wie auch BP etwas überbewertet. Aber die Ergebnisprognosen steigen stetig. Der Gewinn des Konzerns soll bis 2017 um mehr als 65 % ansteigen. Bei einer voraussichtlichen Rendite von 6,7 % glaube ich, dass Shell weiterhin eine stabile Langzeitinvestition ist.