Innovative Industrial Properties: 40 Mio. US-Dollar für Wachstum

Innovative Industrial Properties (WKN: A2DGXH) oder zumindest die Aktie steht gerade nicht so hoch in der Gunst der Investoren. Das liegt an der Growth-Schwäche und einem Shortseller-Bericht. Wobei es nicht ganz eindeutig auszumachen ist, was derzeit das primäre Problem ist.

Fest steht jedoch, dass die fundamentale Bewertung dieses US-amerikanischen Real Estate Investment Trusts im Moment sehr, sehr preiswert ist. Bei einem Kurs-FFO-Verhältnis von 16,5 und einer Dividendenrendite von deutlich über 5 % finden Dividendenjäger eigentlich einen hervorragenden Kompromiss. Etwas Risiko muss sein, für Sicherheit würde man schließlich einen deutlich höheren Preis bezahlen.

Das Management von Innovative Industrial Properties zeigt außerdem mit einer Schlagzeile zum Montag dieser Woche erneut, dass die Investitionsthese weiterhin solide ist. Es hat einen Zukauf gegeben. Für den Wachstumspfad ist das ein entscheidendes Merkmal.

Innovative Industrial Properties: 40 Mio. US-Dollar Deal!

Das Management von Innovative Industrial Properties hat nun jedenfalls in Massachusetts eine neue Immobilie für das eigene Portfolio gefunden. Insgesamt gibt der Real Estate Investment Trust 40 Mio. US-Dollar für den Erwerb aus. Gleichzeitig geht man mit dem vorherigen Besitzer TILT einen langfristigen Triple-Net-Lease-Mietvertrag ein. Das sind die Business-Basics, die der Cannabis-REIT konsequent bedient.

Dieses Mal investiert der US-REIT jedoch direkt 40 Mio. US-Dollar in den Erwerb. Erstattungen für Instandsetzung und Renovierung fallen keine weiteren an. Das liegt primär darum, dass der Vorbesitzer TILT ursprünglich 13 Mio. US-Dollar in den Erwerb der 12 Hektar großen Immobilie samt Anbaufläche investierte und weitere 27 Mio. US-Dollar in die Verbesserung hineinsteckt. Die weiteren Investitionen sind daher zu einem früheren Zeitpunkt bereits erfolgt.

Nun besitzt Innovative Industrial Properties jedenfalls 110 verschiedene Immobilien im eigenen Depot. Der Zukauf dürfte zeigen, dass die grundlegende Investitionsthese intakt ist. Das Management findet noch konsequent weitere Immobilien, mit deren Umsätzen und Funds from Operations man wachsen kann.

Nicht eingepreist!

Das Wachstumspotenzial von Innovative Industrial Properties ist daher für meinen Geschmack nicht eingepreist. Mit einem Kurs-FFO-Verhältnis von 16,5 und über 5 % Dividendenrendite ist die Bewertung eher auf Stagnation ausgelegt. Offenbar wirken die Zweifel so hoch, dass die Investoren nicht bereit sind, ein Premium zu bezahlen. Selbst für ein klares und jetzt erneut bestätigtes Wachstumspotenzial nicht.

Zur Erinnerung: Das Management von Innovative Industrial Properties steigerte die Funds from Operations zuletzt von 1,47 US-Dollar je Aktie auf 2,04 US-Dollar je Aktie. Ja, sogar bereinigt! Die Dividende wuchs hingegen um 16,7 % im Jahresvergleich. Ein solches Wachstum zu einer solchen Bewertung sehen wir sehr, sehr selten. Trotz einiger Risiken gibt es daher eine klare Chance.