Buffett und Munger lehnen Bitcoin und Kryptowährungen immer noch ab. Sollten wir das auch?

Wichtige Punkte

• Buffett und Munger sehen den Wert von Bitcoin nicht.
• Buffett glaubt, dass Bitcoin im Gegensatz zu einer Farm oder einem Wohnkomplex, der Mieteinnahmen generieren, kein produktiver Vermögenswert ist.
• Munger glaubt, dass Bitcoin wahrscheinlich auf 0 US-Dollar fallen wird.

Berkshire Hathaway (WKN:854075 -2,62%)(WKN:A0YJQ2 -2,48%) veranstaltete letzten Samstag seine jährliche Aktionärsversammlung 2022. Es war das erste Treffen in Person seit 2019. Wie üblich besprachen Warren Buffett und Charlie Munger viele wichtige Themen und boten tiefe Einblicke.

In seiner Eröffnungsrede lobte Buffett den US-Dollar als Tauschmittel selbst in Zeiten der Inflation, unter anderem weil er von der Bundesregierung gestützt wird. Ohne es auszusprechen, schien er anzudeuten, dass Bitcoin (BTC -7,88 %) und seine Krypto-Alternativen den US-Dollar niemals ersetzen werden, weil dezentrale Währungen nicht die gleichen Garantien bieten.

Fairerweise muss man sagen, dass Munger, der aus seiner Abneigung gegen Kryptowährungen nie einen Hehl macht, nicht ganz so subtil war. Auf eine Frage zur Inflation und dazu, in welche inflationsresistenten Aktien man investieren sollte, antwortete Munger: “Ich habe auch einen Rat für dich. Wenn dein freundlicher Berater dir vorschlägt, dein ganzes Geld in Bitcoin zu stecken, sag einfach nein.”

Gegen Ende der Fragerunde wurden Buffett und Munger jedoch noch einmal auf Kryptowährungen angesprochen, und sie äußerten sich ausführlich zu diesem Thema. Hier erfährst du, warum Buffett und Munger Kryptowährungen immer noch nicht mögen, was aber nicht bedeutet, dass sie für risikotolerante Menschen keine gute langfristige Investition sein können.

Buffett argumentiert, dass Bitcoin kein produktiver Vermögenswert ist

Berkshire Hathaway ist dafür bekannt, in traditionelle Unternehmen zu investieren, die leicht zu verstehen sind. Das ideale Unternehmen produziert eine Ware oder Dienstleistung und verkauft sie an die Kunden zu einem Preis, der über den Produktionskosten liegt. Auf diese Weise erwirtschaftet es Gewinne. Es verwendet die zusätzlichen Gewinne, um seine eigenen Aktien zurückzukaufen, Dividenden zu zahlen, Schulden zu tilgen oder in das Unternehmen zu investieren. So funktionieren Unternehmen wie Apple und Coca-Cola als verlässliche passive Einkommensströme.

Berkshire sucht nach sogenannten produktiven Vermögenswerten, d.h. nach einer Farm, einem McDonald’s-Franchise, einem Bergbauunternehmen oder einem Apartmentkomplex. Buffett sagte Folgendes zum Thema Produktivvermögen im Vergleich zu Kryptowährungen:

Wenn die Leute in diesem Raum das gesamte Farmland in den USA besitzen würden und du mir einen Anteil von 1 % am gesamten Farmland in den USA anbieten würdest, und der Preis wäre 25 Milliarden US-Dollar, würde ich dir heute Nachmittag einen Scheck ausstellen. Wenn du mir sagst, dass dir 1 % der Wohnhäuser in den Vereinigten Staaten gehören, und du mir einen Anteil von 1 % an allen Wohnhäusern des Landes anbietest, und du willst, was auch immer es sein mag, weitere 25 Milliarden US-Dollar oder so, dann stelle ich dir einen Scheck aus. Das ist ganz einfach.

Wenn du mir jetzt sagen würdest, dass dir der gesamte Bitcoin-Bestand der Welt gehört und du ihn mir für 25 US-Dollar anbieten würdest, würde ich ihn nicht annehmen, denn was würde ich damit machen? Ich müsste ihn auf die eine oder andere Weise an dich zurückverkaufen. Es wird nichts bringen. Die Wohnungen werden vermietet und die Farmen werden Lebensmittel produzieren. Wenn ich alle Bitcoins habe, bin ich wieder bei dem, der wie auch immer er hieß, der vielleicht existiert hat oder auch nicht. Er könnte ein Geheimnis darum machen, aber jeder weiß, wie ich bin. Wenn ich also versuche, sie loszuwerden, werden die Leute sagen: Warum sollte ich Bitcoin von dir kaufen? Das erklärt den Unterschied zwischen produktiven Vermögenswerten und etwas, das davon abhängt, dass der nächste Typ mehr zahlt als der letzte Typ.

Aus Buffetts Äußerungen geht klar hervor, dass er den inneren Wert von Bitcoin nicht als sicheren, fungiblen und leicht übertragbaren Vermögenswert ansieht.

Buffett argumentiert, dass Bitcoin den US-Dollar untergräbt, was wiederum die US-Wirtschaft schädigt.

Buffetts ganzes Leben dreht sich um den Erfolg der Vereinigten Staaten und ihre Fähigkeit, innovativ zu sein und ihre globale Präsenz durch Handel zu steigern. Daher ist es nur natürlich, dass Buffett, der seine erste Aktie im Alter von 11 Jahren, ein Jahr vor Pearl Harbor, kaufte, das amerikanische Finanzsystem verteidigt. Während der Präsentation sagte Buffett Folgendes:

Im Grunde genommen müssen Vermögenswerte, wenn sie einen Wert haben, jemandem etwas bringen, und es gibt nur eine Währung, die akzeptabel ist [der US-Dollar]. Man kann sich alles Mögliche einfallen lassen, wir können Berkshire-Münzen oder Berkshire-Geld oder so etwas einführen, aber am Ende ist dies das einzige Geld. Und jeder, der glaubt, dass die Vereinigten Staaten ihr Geld durch Berkshire-Geld ersetzen werden, hat den Verstand verloren. Ob es in den nächsten fünf oder zehn Jahren steigt oder fällt, weiß ich nicht. Aber ich bin mir ziemlich sicher, dass es nichts produziert. Es hat etwas Magisches an sich. Aber die Menschen haben schon viele Dinge mit Magie belegt.

Buffett und Munger misstrauen dem dezentralen Finanzwesen

Der Grund für den vehementen Widerstand von Buffett und Munger gegen Kryptowährungen liegt wahrscheinlich in ihrem Misstrauen gegenüber dezentralen Finanzsystemen. Berkshire betreibt viele Versicherungsgeschäfte. Bank of America und American Express gehören zu den fünf größten öffentlichen Beteiligungen von Berkshire Hathaway.

Um die Meinung einer Person zu verstehen, ist es wichtig zu wissen, woher sie kommt. Buffett und Munger haben ihr ganzes Leben damit verbracht, mit dem amerikanischen Finanzsystem eng verbunden zu sein. Sie sind die Ersten, die seine Schwächen zugeben, aber auch schnell bereit, es zu verteidigen und zu sagen, dass es besser ist als das, was in anderen souveränen Staaten verfügbar ist.

Munger, der schon immer ein großer Gegner von Kryptowährungen war, äußerte sich auf der Aktionärsversammlung wie folgt:

Ich habe eine etwas andere Sichtweise darauf. In meinem Leben versuche ich, Dinge zu vermeiden, die dumm und böse sind und mich im Vergleich zu anderen schlecht aussehen lassen, und Bitcoin tut alle drei Dinge. Erstens ist er dumm, weil er höchstwahrscheinlich auf Null sinken wird. Zweitens ist er böse, weil er das Federal Reserve System und das nationale Währungssystem untergräbt, die wir dringend brauchen, um die Integrität und die Kontrolle der Regierung aufrechtzuerhalten. Und drittens lässt es uns im Vergleich zum kommunistischen China dumm aussehen.

Was das für dich bedeutet

Die folgende Grafik zeigt die Kursverluste von vier großen Kryptowährungen und vier bekannten Wachstumsaktien.

BITCOIN. KURSDATEN VON YCHARTS

Bei all dem Kryptowährungswahnsinn ist es bemerkenswert, dass Bitcoin und Ethereum relativ überschaubare Kursverluste hinnehmen mussten, während einige Wachstumswerte um 70 % gefallen sind, Aber trotzdem vor langfristigem Potenzial strotzen. Sogar Solana (SOL -11,33%) und Cardano (ADA -8,87%), die relativ neue und unbewährte Altcoins sind, haben weniger starke Rückschläge erlitten als bekannte Unternehmen wie Block, Roku, Teladoc Health und sogar Shopify.

Buffett hat ein gutes Argument. Bitcoin und andere Kryptowährungen können nicht durch bloße Magie erfolgreich sein. Und in vielerlei Hinsicht sind die Dogecoins und Shiba Inus dieser Welt nur Schatten und Staub mit wenig bis gar keinem echten Wert. Aber Ethereum, Cardano und Solana haben alle echte Anwendungsfälle im dezentralen Finanzwesen. Alle drei Münzen und sogar Bitcoin sind noch jung und haben noch keine echte Erfolgsbilanz. Aber für Anleger, die das Chancen-Risiko-Profil verstehen und bereit sind, über Jahrzehnte hinweg in diese Anlagen zu investieren, ist eine Einstiegsposition in Kryptowährungen nicht der schlechteste Schritt in einem Bärenmarkt.