JD.com-Aktie: Günstige Alibaba-Alternative oder ähnliche Wachstums-Falle?

Ist die Aktie von JD.com (WKN: A112ST) eine Alternative zur Alibaba-Aktie (WKN: A117ME)? Ja, natürlich: E-Commerce und auch andere Tech-Lösungen stehen hier weiterhin im Vordergrund. Das könnte eine Basis sein, um sein Depot mit einer China-Aktie entweder zu diversifizieren oder in einen kleineren Akteur in diesem Markt zu investieren.

Aber ist die JD.com-Aktie wirklich eine qualitative Alternative? Oder im Endeffekt im ähnlichen Markt-Mix gefangen? Spannend, wobei der Größenunterschied in demselben Markt eine Rolle spielt. Aber auch die fundamentale Bewertung, die weiterhin günstig sein könnte.

JD.com-Aktie: Günstige Alibaba-Alternative …?

Grundsätzlich gilt mit Blick auf viele Kennzahlen, dass die Aktie von JD.com eine günstige Alibaba-Alternative sein könnte. Die Börsenbewertung liegt mit 130,4 Mrd. US-Dollar in etwa auf einem Viertel des Bewertungsmaßes des chinesischen Platzhirschs im E-Commerce. Aber auch andere Kennzahlen spiegeln das wider.

Im letzten Quartal kam JD.com auf einen Umsatz in Höhe von 39,3 Mrd. US-Dollar, wobei das Wachstum mit 26,2 % lediglich knapp unter der Wachstumsrate von Alibaba liegt. Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von ca. 0,83 ist das Bewertungsmaß jedenfalls vergleichsweise preiswert. Möglicherweise eine Wachstumsaktie mit einem deutlichen Discount.

Allerdings ist das eben nicht alles: JD.com besitzt im Vergleich zur Alibaba-Aktie natürlich ein anderes Geschäftsmodell. Eine teure Logistik führt dazu, dass unterm Strich weniger Gewinn übrig bleibt. Im zweiten Quartal lag das Nettoergebnis bei 123 Mio. US-Dollar. Wobei teilweise auch deutlich höhere Werte erzielt worden sind. Trotzdem: Das ist ein Unterschied, den man würdigen sollte.

Im Endeffekt sollten Foolishe Investoren hier sowieso nicht nur den E-Commerce sehen. Nein, sondern auch die starke Logistik, die hinter dem Konzern steckt. Und andere Segmente wie E-Health, digitale Zahlungsdienstleistungen und weitere spannende Unternehmenssegmente. Auch hier existiert ein größerer Tech-Konzern. Das ist möglicherweise jedoch Teil des Problems.

Ein ähnlicher Markt

Dass JD.com im Vergleich zu Alibaba im E-Commerce „nur“ auf einen Marktanteil von 20 % im chinesischen Raum kommt, sollte man nicht als wenig abtun. Gleichzeitig auch nicht, dass der chinesische Konzern in viele Zukunftsmärkte eindringen und hier ein starkes Ökosystem errichten möchte. Eigentlich ein natürlicher Prozess, um ein erfolgreicher, wachsender Konzern zu werden. In China ist genau das jetzt jedoch ein Problem.

Die chinesische Regierung hat schließlich den Tech-Konzernen mit größeren Ökosystemen den Kampf angesagt. Auch der Name JD.com ist im Kontext der medialen Berichterstattung gefallen. Wobei insbesondere die E-Health-Plattform augenscheinlich überaus stark ist. Wie gesagt: Eigentlich ein Vorteil, jetzt jedoch möglicherweise ein Nachteil.

Die Kernfrage ist daher für mich: Ist die fundamentale Bewertung mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von ca. 0,83 und deutlich zweistelligen Wachstumsraten so günstig, um eine wirklich preiswerte Alibaba-Alternative zu sein? Im gleichen Markt, wohlgemerkt? Oder sollten Foolishe Investoren besser in Gänze diesen Markt meiden? Auf diese Frage sollte vermutlich besser jeder Investor selbst eine Antwort finden.