2 teure Aktien, die ich auf jeden Fall meiden würde

Das Investieren auf kurzfristige Trends kann gefährlich sein. Wenn man dann noch hohe Bewertungen in den Mix wirft, könnte das katastrophal enden. Das ist es, was ich sehe, wenn ich mir zwei Aktien anschaue: Ocugen (WKN: A2PSZH) und Peloton (WKN: A2PR0M).

Beide sind nicht nur extrem teure Investitionen, sondern ich mache mir auch Sorgen darüber, wie ihre Zukunft in einer Welt nach der Pandemie aussehen wird, wenn das Leben wieder zur Normalität zurückkehrt. Obwohl beide Aktien die Märkte im letzten Jahr übertroffen haben, sind dies keine Investitionen, die ich heute kaufen würde.

1. Ocugen

Ocugen kam in diesem Jahr aus dem Nichts und erst die Nachricht, dass das Unternehmen zusammen mit dem indischen Unternehmen Bharat Biotech an einem Impfstoff gegen COVID-19 arbeite, hat die Aufmerksamkeit der Anleger auf Ocugen gelenkt. Die Anleger sind sogar noch begeisterter, nachdem die Unternehmen im April bekannt gaben, dass ihr Impfstoff (COVAXIN) zu 100 % gegen schwere COVID-19-Fälle wirksam war. Die Aktien von Ocugen sind nun seit Jahresbeginn um fast 750 % gestiegen (der S&P 500 ist nur um 11 % gestiegen).

Es gibt dabei aber ein Problem: Die USA haben vielleicht schon alle Impfstoffe, die sie brauchen. Und gemäß dem Deal, den die beiden Unternehmen im Februar bekannt gegeben haben, wird Ocugen 45 % der Gewinne erhalten, die der Impfstoff in den USA generiert. Mit Stand vom 29. April sind 30 % der Menschen in den USA vollständig geimpft, 43 % haben mindestens eine Dosis eines Impfstoffs erhalten.

Selbst wenn Ocugen grünes Licht von der US-Gesundheitsbehörde FDA (Food and Drug Administration) erhält, könnte es sein, dass die Nachfrage nach dem Impfstoff nicht mehr groß ist. Die USA haben kürzlich erklärt, dass sie ihren Bestand an Impfstoff von AstraZeneca (der von der FDA nicht für den Notfall zugelassen ist) mit dem Rest der Welt teilen werden. Angesichts der hohen Impfrate in den USA und der steigenden COVID-19-Fallzahlen auf der ganzen Welt wäre es keine Überraschung, wenn die Aufsichtsbehörden einen ähnlichen Ansatz mit einem Impfstoff von Ocugen verfolgen würden.

Da die Pipeline von Ocugen noch nicht sehr weit fortgeschritten ist (das Gentherapieprodukt OCU400 ist das am weitesten fortgeschrittene und wird erst in diesem Jahr in Phase 1/2a getestet), sehen die Aussichten für das Unternehmen noch düsterer aus, wenn man über den Impfstoff hinausschaut. Mit minimalen Umsätzen, null Gewinnspanne und einer fragwürdigen Zukunft sieht die Bewertung von Ocugen mit 2,4 Milliarden US-Dollar unglaublich überbewertet aus – und die Aktie könnte im Laufe des Jahres einen Teil der himmelhohen Gewinne wieder abgeben.

2. Peloton

Peloton ist ein weiteres Unternehmen, auf dessen Zukunft nach der Pandemie ich nicht gespannt bin. Tausende von Dollar für seine Fahrräder und Laufbänder zu bezahlen – und dazu noch ein Abonnement, um Zugang zu den Kursen zu erhalten – ist kein Geschäftsmodell, von dem ich überzeugt bin, dass es auf lange Sicht nachhaltiges Wachstum generieren wird. Mitten in der Pandemie, wenn die Leute zu Hause sitzen und nicht viel zu tun haben, ist es viel einfacher, einen Markt dafür zu sehen. So ist es wenig überraschend, dass der Umsatz von Peloton für die sechs Monate bis zum 31. Dezember 2020 mit 1,8 Mrd. US-Dollar mehr als doppelt so hoch war wie die 694 Mio. US-Dollar, die das Unternehmen im gleichen Zeitraum des Vorjahres erwirtschaftet hat.

Aber die Gewinne waren dünn, wobei Peloton in den letzten zwölf Monaten eine Nettomarge von nur 5,6 % erzielte. Und das obszöne Kurs-Gewinn-Verhältnis von 145 lässt den Tech-Giganten Amazon spottbillig aussehen, obwohl es mit dem 64-Fachen seiner Gewinne gehandelt wird.

Das ist ein hoher Preis für Peloton, denn sobald die Beschränkungen im ganzen Land aufgehoben sind und die Menschen ihren Alltag wieder aufnehmen können, wird die Nachfrage nach stationären Fahrrädern möglicherweise nicht mehr so stark sein. Mitgliedschaften in Fitnessstudios kosten einen Bruchteil des Preises für die Fahrräder (ganz zu schweigen davon, dass sie den Menschen die dringend benötigte soziale Interaktion bieten). Auch wenn Peloton im Moment gut dasteht, würde ich zögern, längerfristig zu investieren, da sich das beeindruckende Wachstum wahrscheinlich verlangsamen wird.

Zu allem Überfluss gerät Peloton auch noch unter Druck und muss einen Rückruf für seine Laufbänder herausgeben, nachdem ein Kind bei einem Unfall mit einem solchen Gerät ums Leben kam. Das Unternehmen versucht, sich gegen den Rückruf zu wehren, aber es ist unklar, wie sich die Angelegenheit entwickeln wird. Die Consumer Product Safety Commission untersucht die Angelegenheit und hat eine administrative Vorladung ausgestellt, um Informationen über das Kind und die Familie zu erhalten.

Eine Rückrufaktion würde die ohnehin schon schlechte Bilanz noch weiter verschlechtern. Es gibt im Moment zu viele Bedenken, als dass man in diese Aktie investieren könnte. Auch wenn die Aktie im Jahr 2021 um mehr als 35 % gefallen ist, könnte dies nur der Anfang eines viel größeren Absturzes sein.