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Amazon-IPO: Nur ein lächerliches Kursziel wäre korrekt gewesen

Foto: Amazon

Es ist sehr schwer, korrekt einzuschätzen, wie gigantisch ein großartiges Unternehmen wirklich werden kann. Kaum ein Beispiel zeigt das besser als Amazon.

Als das Unternehmen im Mai 1997 an die Börse ging, war es ein überschaubarer Online-Buchhändler. Heute ist es ein gigantisches Konglomerat, weltweit führend bei Onlinehandel und Cloud-Computing. Sein Umsatz im Geschäftsjahr 1997 betrug 148 Mio. US-Dollar. In 2020 waren es 386 Mrd. US-Dollar – ungefähr 2.600-mal so viel wie 1997.

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Bei der Aktie verhielt sich das Wachstum ganz ähnlich. Split-bereinigt ging Amazon zu einem Preis von 1,50 US-Dollar an die Börse, und Anfang dieser Woche kostete die Aktie circa 3.400 US-Dollar, grob 2.260-mal so viel wie beim Börsengang. Die Vervielfachung von Umsatz und Aktienkurs sind sich also sehr ähnlich.

Aus heutiger Sicht kann man rückblickend den „fairen“ Aktienwert beim Börsengang berechnen, also den Wert, bei dem die Aktie weder über- noch unterbewertet gewesen wäre, und somit auf dem Weg zu ihrem heutigen Kurs die gleiche Rendite wie der Markt gebracht hätte.

In den letzten 24 Jahren, also fast exakt seitdem Amazon an der Börse ist, hat der amerikanische Leitindex S&P 500 ungefähr 6,9 % Rendite pro Jahr gebracht. Die Amazon-Aktie hätte am Tag ihres Börsengangs von 1,50 auf circa 685 US-Dollar springen müssen, damit sie danach Anlegern bis zu ihrem heutigen Kurs eine ähnliche jährliche Rendite wie der breite Aktienmarkt gebracht hätte.

Hätten aber im Jahr 1997 Analysten einen fairen Wert von 685 US-Dollar für die Amazon-Aktie ausgesprochen, wären sie sicherlich nicht ernst genommen worden und hätten vielleicht auch noch um ihren Job fürchten müssen. Nur was wie Größenwahn oder ein Tippfehler aussah, wurde dem wirklichen Potential von Amazon gerecht.

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Offenlegung: Marlon Bonazzi besitzt Aktien von Amazon. John Mackey, CEO von Amazon-Tochter Whole Foods Market, sitzt im Board of Directors von The Motley Fool. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von Amazon. The Motley Fool die folgenden Optionen: Long Januar 2022 $1920 Calls auf Amazon und Short Januar 2022 $1940 Calls auf Amazon.

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