3 Aktien, die eine Aktienzusammenlegung überlebt haben

Rite Aid (WKN:857022) wird schon bald sehen, ob eine Aktienzusammenlegung, ein Reverse-Split, es wieder zur Einhaltung der Börsenzulassungsvorschriften führen kann. Der Vorstand der angeschlagenen Drogeriemarktkette hat einen 1:20-Tausch genehmigt, der mit der Marktöffnung am 22. April in Kraft getreten ist. Dabei wurden je 20 Aktien gegen eine einzige neue Aktie zum 20-fachen Kurs getauscht.

Das Unternehmen hatte es schwer in letzter Zeit, da in den letzten zwei Jahren nicht nur ein, sondern zwei potenzielle Übernahmeziele Pleite gingen. Die Aktionäre dachten, dass sie das Richtige taten, als sie im vergangenen Sommer ihre Unterstützung für die Fusion mit dem Drogerieriesen Albertsons verweigerten, aber die Aktie hat weitere zwei Drittel an Wert verloren, seit dieses Geschäft auseinanderfiel.

Aktienzusammenlegungen sind theoretisch Nullsummenspiele, aber in Wirklichkeit werden die Investoren feststellen, dass die meisten Unternehmen diesen Weg gehen und weiterhin an Wert verlieren. Ein Reverse-Split “kehrt” den negativen Impuls einer Aktie nicht um, und er repariert sicherlich nicht die beschädigten Fundamentaldaten, die die Aktien von vornherein nach unten geschickt haben.

Drei Aktien, die sich wieder erholt haben

Die Chancen der Unternehmen, die ihre Aktien zusammenlegen, stehen oftmals schlecht, doch es ist nicht immer ein Todesurteil. Sehen wir uns einige der Aktien an, die den Prozess überlebt haben und heute sogar höher gehandelt werden.

• Booking Holdings (WKN:A2JEXP) ist der unbestrittene Star des Reverse-Split-Clubs. Das Online-Reiseportal — damals noch Priceline.com — führte eine 1:6-Aktienzusammenlegung als Nachwirkung der Dotcom-Blase im Jahr 2003 durch. Es konnte gut aufräumen, da Reisende weltweit auf die verschiedenen Plattformen von Booking angewiesen sind. Die Aktie ist seit der Aufteilung vor fast 16 Jahren auf das 71fache ihres ursprünglichen Wertes gestiegen.
• Laboratory Corporation of America (WKN:895308) ist eine weitere seltene Trendwende. Das Unternehmen erklärte im Frühjahr 2000 einen 1:10-Reverse-Split. Der Anbieter von klinischen Labortests und Prüfdienstleistungen ist seither das Musterbeispiel. Die LabCorp-Aktie ist seit der Aufteilung auf den zehnfachen Wert gestiegen.
• Citigroup (WKN:A1H92V) hat keine bemerkenswerten Vermögenswerte wie Booking und LabCorp geliefert, aber der Bankenriese wird höher als damals gehandelt, als man sich im Frühjahr 2011 für einen Split im Verhältnis 1:10 entschieden hat. Die Citi-Aktie ist seit dem Split um 54 % dividendenbereinigt gestiegen,wobei sie aber mit dem Markt auch nicht mithalten konnte, auf absoluter Basis aber immer noch einen positiven Gewinn erzielte.

Rite Aid wird sich also anstrengen müssen, wenn es in die Fußstapfen von Booking, LabCorp und Citigroup treten will. Die meisten Aktienzusammenlegungen brechen am Ende Herzen, aber die Hoffnung stirbt bekanntlich zuletzt.