Große Veränderungen bei Apple

Es ist die Zeit der Quartalsberichte und im Industry Focus dieser Woche: Tech. Der Gastgeber Dylan Lewis und The-Motley-Fool-Mitarbeiter Evan Niu sehen sich die Quartalsberichte der zwei Giganten Facebook (WKN:A1JWVX) und Apple (WKN:865985) an. Ob es den Investoren gefällt oder nicht, Apple gibt die Umsätze des iPhones nicht mehr genau an. Wie wichtig ist diese ganze Services-Sache, die sie immer wieder betonen, und was bedeutet das alles langfristig für Apple?

Unterdessen waren jene Investoren, die erwarteten, dass die Skandale um Facebook das Geschäft konkret schädigen würden, von diesem jüngsten Bericht wahrscheinlich überrascht. Erfahre mehr über die sich ändernden Geschäftsmodelle der beiden Unternehmen, die wichtigsten Trends dieses Quartals und was du in Zukunft beachten solltest.

Dylan Lewis: Willkommen bei Industry Focus, dem Podcast, der jeden Tag in einen anderen Bereich der Börse eintaucht. Es ist Freitag, der 1. Februar. Wir haben neue Gewinnmitteilungen von Apple und Facebook. Ich, Dylan Lewis, bin heute euer Gastgeber und ich habe den Tech-Spezialisten Evan Niu auf Skype zugeschaltet. Evan, was ist los?

Evan Niu: Bin ich müde, Mann! Es ist eine arbeitsreiche Woche. Wie ich schon letzte Woche sagte, Quartalberichtssaison.

Lewis: Es gibt keinen Schlaf für dich während der Quartalssaison. [lacht] Du musst auf dem Laufenden bleiben, was bei all diesen Unternehmen los ist. Jemand muss es tun. Es ist ein harter Job. Wir wissen es zu schätzen, dass du es für uns tust, Evan!

Niu: Wir hatten diese Woche viele großartige Unternehmen. Wir können aber nur so viel abdecken.

Lewis: Wir können nur so viel abdecken. Wir werden in der heutigen Sendung über Apple und Facebook sprechen, zwei Unternehmen, mit denen wir offen gesagt viel Zeit verbringen. Beide befinden sich an einem kritischen Scheideweg. Bei Apple geht es um Veränderungen eines Teil der Berichterstattung. Das ist das erste Mal, dass wir einen Blick darauf werfen. Facebook hat gerade einige ernsthafte Risiken zu bewältigen.

Niu: Ich denke, beide Unternehmen stellen sich definitiv auf unterschiedliche Weise ihren eigenen Herausforderungen. Der Gesamtumsatz bei Apple sank um 5 % auf 84,3 Mrd. US-Dollar. Der Reingewinn lag mit 20 Mrd. US-Dollar in etwa auf Vorjahresniveau. Aber der Gewinn pro Aktie erreichte einen neuen Rekord von 4,18 US-Dollar, nur weil Apple immer wieder so viel zurückkauft, dass der Gewinn auf eine geringere Anzahl von Aktien verteilt wird, was den Gewinn pro Aktie sehr positiv beeinflusst. Der iPhone-Umsatz ist natürlich sehr hoch, und selbst der fiel um 15 % auf 52 Mrd. US-Dollar.

Lewis: Aber außerhalb des iPhone-Segments sah alles fantastisch aus. Wenn man nur diesen einen Teil der Zahlen verdeckt, sieht alles andere toll aus.

Niu: Ja, alles andere war wirklich gut. Aber das ist immer die Ironie dabei. Apple ist ein Opfer seines eigenen Erfolges, denn das iPhone war derart erfolgreich, es wurde so groß und ein so riesiges Geschäft, über 60 % des gesamten Umsatzes. Jede Schwäche wird das Gesamtergebnis ziemlich stark beeinträchtigen.

Aber abgesehen vom iPhone, wie du erwähnt hast, verzeichnete der Umsatz des iPad das stärkste Wachstum seit fast sechs Jahren. Die Sparte stieg um 17 % auf 6,7 Mrd. US-Dollar. Die Preisgestaltung ist dabei wahrscheinlich ein wichtiger Faktor, wie wir gesehen haben, sie haben ja am Preis geschraubt. Die iPad-Pros, die sie letztes Jahr auf den Markt brachten, bekamen neben dem neuen Design auch neue Preise.

Der Umsatz des Mac steigt auf 7,4 Mrd. US-Dollar. Das neue Segment, das sie gründeten, es hieß früher Andere Produkte, heißt jetzt Wearables, Home und Accessories. Dieses Geschäft verzeichnete einen Umsatzanstieg von 33 % auf rund 7,3 Mrd. US-Dollar. Das meiste davon kommt von der Apple Watch und den AirPods.

Services, Apple hat in den letzten zwei Jahren viel über Services gesprochen, wie wir wissen. Neuer Rekord von 10,9 Mrd. US-Dollar. 2018 erwirtschafteten sie damit rund 41 Milliarden US-Dollar. Das ist ein ziemlich neuer Rekord. Wir haben bereits darüber gesprochen, ihr Ziel ist es, bis 2020 50 Mrd. US-Dollar zu erreichen. Sie sind auf dem besten Weg dahin.

Lewis: Wir wussten, dass viele dieser Zahlen so ausfallen würden, weil wir Anfang des Monats die Nachricht von Tim Cook erhielten, dass sie unter dem Ausblick liegen würden und dass sie ihren Ausblick im Quartal überarbeiteten und dass die Wall Street für einige niedrigere Zahlen bereit sein sollte. Also wussten wir im Allgemeinen, wie die Zahlen aussehen würden. Ich denke, wenn wir uns diesen Bericht ansehen, geht es viel mehr um die Geschichte und den Kommentar, die wir vom Management erhalten. Das war das erste Mal, dass wir nicht die iPhone ASPs und die Anzahl der verkauften Einheiten zu sehen bekamen. Es ist ein wenig schwierig ohne all diese Zahlen, besonders wenn das iPhone-Segment nicht besonders gut läuft.

Niu: Richtig, du hast Recht, sie haben den Investoren eine ziemlich umfassende Vorstellung davon vermittelt, was sie erwarten können. Viele der wichtigsten Zahlen waren mehr oder weniger bereits im Voraus bekannt. Die große Neuerung hier ist, dass sie ihre Rechnungslegungsstruktur geändert haben. Wie bereits erwähnt, geben sie keine Absatz- oder ASP-Daten mehr aus.

Damit lässt man die Leute im Dunkeln tappen. Andererseits ist das, was sie jetzt tun, noch aggressiver und zeigt auf das Dienstleistungsgeschäft, als wolle man sagen: “Hey, schaut, wie profitabel das ist.” Jetzt geben sie sowohl die Umsatzkosten bei den Produkten als auch die Kosten der Umsatzerlöse bei den Diensten aus. Man bekommt einen guten Eindruck davon, wie profitabel das Hardware-Geschäft gegenüber dem Dienstleistungsgeschäft ist.

Das war das erste Mal, dass sie diese Daten angegeben haben. Services hatte eine Bruttomarge von 63 %. Das waren etwa 5 % mehr als vor einem Jahr. Das ist super profitabel im Vergleich zu der 34%igen Hardware-Marge.

Lewis: Ja, also entspricht im Grunde genommen 1 US-Dollar im Dienstleistungsumsatz etwa 2 US-Dollar im tatsächlichen Produktumsatz, weil diese Marge so viel größer ist. Wir haben auch im Segment Services etwas mehr Infos bekommen. Das Management versucht, den Fokus zu verlagern. Ich weiß das zu schätzen, da wir beim iPhone viele Detailinfos verlieren werden.

Niu: Richtig. Viele dieser Dienstleistungen wachsen und skalieren wirklich gut, was ihnen einen gewissen operativen Einfluss verschafft, weshalb wir eine Ausweitung der Bruttomarge erwarten. Apple Music hat jetzt 50 Mio. zahlende Abonnenten. Der letzte Quartalsbericht sprach von 40 Mio. im April 2018. Irgendwann im Jahr 2018 sagten sie auch: “Wir haben insgesamt 50 Mio., inklusive kostenloser Tests”, aber das ist nicht wirklich eine vergleichbare Zahl. Sie zählen jetzt also 50 Mio. bei Apple Music. Sie verfügen über 360 Mio. kostenpflichtige Abonnements, die sich über alle ihre Plattformen erstrecken. Jedes Quartal kommen etwa 30 Mio. hinzu. Sie gehen nun davon aus, dass sie im Laufe des Jahres 2020 die Marke von 500 Mio. kostenpflichtigen Abonnements erreichen werden.

Lewis: Eine der Zahlen, die mir gefallen hat, war, wie wichtig jeder einzelne Service-Kunde ist. Das würde man von einem Software-as-a-Service-Unternehmen erwarten, das an die Börse geht und versucht zu erklären: “Wir sind ziemlich gut diversifiziert in unserem Kundenstamm. Wir sind nicht allzu sehr auf einen angewiesen.” Im Falle von Apple macht der größte Kunde im Bereich Services einen Bruchteil von einem Prozent des Umsatzes aus.

Niu: Richtig. Sie versuchten, sich von diesem Problem, das sie in den letzten Jahren hatten und das wir gerade angesprochen haben, zu distanzieren. Es ist Fluch und Segen zugleich, dass sich das gesamte Geschäft auf das iPhone konzentriert. Es wird zu diesem Konzentrationsrisiko. Luca Maestri, der CFO, versuchte zu zeigen, dass das Dienstleistungsgeschäft viel stärker diversifiziert ist. Die größte Unterkategorie innerhalb des Dienstleistungsgeschäfts umfasst etwa 30 % des Umsatzes. Über 30.000 verschiedene Abonnement-Apps stehen zur Verfügung. Die größte davon macht 0,3 % aus. Ich denke, es ist ziemlich offensichtlich, dass das Netflix ist. Dabei gibt es auch einige interessante Implikationen. Aber insgesamt verlassen sie sich nicht allzu sehr auf eine Anwendung oder ein Abonnement eines Drittanbieters, um dieses Geschäft auszubauen.

Lewis: Es ist lustig, weil wir uns Services ansehen und sagen, naja, es ist nicht das größte Stück vom Kuchen in Bezug auf den Umsatz für Apple. In der Größenordnung von Apple vergisst man manchmal, dass dieses Geschäft in der Größenordnung der meisten multinationalen Unternehmen liegt. Das erinnert mich an die Art der Berichterstattung, die man für fast jedes andere Dienstleistungsunternehmen erhalten würde. Zusätzlich ist es zufällig in dieses größere Hardware-Imperium eingebettet.

Niu: Richtig, genau. Jetzt werden sie anfangen, mehr Informationen über die installierte Basis zu geben. Sie offenbarten auch zum ersten Mal überhaupt, was die installierte Basis des iPhone ist. Die Leute haben immer versucht, Schätzungen von Drittanbietern zu erstellen, aber Apple sagt jetzt: “Hey, wir haben 900 Mio. iPhones. Das ist unsere installierte Basis im Moment. Das sind 75 Mio. mehr als im letzten Jahr.” So könnte ein Unternehmen wie Microsoft über sein Office-Geschäft sprechen, in Bezug darauf, wie viele kommerzielle Arbeitsplätze oder wie viele Konsumenten sie haben. Es geht um die wiederkehrenden Einnahmen.

Die installierte Basis ist in Wirklichkeit der Treiber für das Dienstleistungsgeschäft. Apples Herausforderung ist, dass sie versuchen, mehr Leute dazu zu bringen, sich anzumelden und für diese Dinge zu bezahlen. In dieser Hinsicht machen sie Fortschritte.

Lewis: Evan, ich möchte über einige der großen Herausforderungen sprechen, die zu dem überarbeiteten Ausblick geführt haben. Tim Cook hat während der Telefonkonferenz einige Zeit darüber gesprochen. Ich denke, es lohnt sich, denn es scheint Dinge zu geben, die das Geschäft für eine Weile, und nicht nur ein Quartal lang, plagen könnten. Eines der Dinge, auf die er sich stützt, ist die Tatsache, dass die Stärke des US-Dollar die Apple-Produkte in anderen Teilen der Welt verteuert. In der Telefonkonferenz spricht er insbesondere über die Türkei und die Tatsache, dass die Lira im vergangenen Jahr 33 % an Wert verloren hat. Wenn man das bedenkt, macht das Apple-Produkte in den anderen Märkten daher viel teurer.

Niu: Richtig. Das war eine echte Herausforderung. Hier in den USA sind wir nicht dieser Art von Volatilität ausgesetzt. Offensichtlich gibt Apple seine Produkte in US-Dollar aus und wir sind in den USA. Man hat diese Volatilität nicht im Zusammenhang mit Wechselkursen. In den internationalen Märkten, insbesondere in den Schwellenländern, muss Apple, wenn der US-Dollar gegenüber der lokalen Währung stärker wird, seine Preise anpassen und effektiv erhöhen, nur um den gleichen Geldbetrag in US-Dollar zu verdienen. Aber aus Sicht der lokalen Verbraucher ist das iPhone gerade erst im vergangenen Jahr teurer geworden.

Zum Beispiel erwähnte Tim Cook, dass das iPhone XS bei 1.000 US-Dollar beginnt. Das iPhone X aber auch. Doch wenn du ein lokaler Verbraucher in einem dieser internationalen Märkte bist, könnte das XS 20 % höher starten als das X im letzten Jahr. Das ist nicht gut für den Verkauf. Das ist gegenüber den Verbrauchern schwer zu rechtfertigen. Sie interessieren sich nicht für die Auswirkungen der Wechselkurse auf Apple, sie wollen nur ein gutes Produkt.

Lewis: Ja. Eine Weile haben sie sich nicht so sehr Sorgen darüber gemacht. Sie haben sich abgesichert, aber sie haben das nicht wirklich so sehr in ihre Preisstrategie integriert. Es scheint, als würde sich das etwas verschieben.

Niu: Richtig. Jetzt werden sie im Grunde sagen: “Wir werden versuchen, diese Kosten zu senken, die Auswirkungen abzufedern, wenn sich diese Fremdwährungen gegen uns bewegen.” Sie werden ihr Bestes tun, um die Preise nicht zu erhöhen, was der Rendite schaden könnte. Wie du erwähnt hast, haben sie dieses Absicherungsprogramm. Man wird versuchen, das Absicherungsprogramm in so vielen Märkten wie möglich einzusetzen, um die Bewegungen vorherzusagen und auszugleichen. Aber natürlich sind die Devisenmärkte sehr volatil. Wenn sie volatiler sind, als Apple erwartet, könnte das die Gewinne schmälern, je nachdem, wie sich die Dinge entwickeln.

Lewis: Einer der anderen wichtigen Punkte, die Tim Cook in der Telefonkonferenz betonte, waren die wegfallenden Subventionen im Mobilfunkmarkt. Damit kommen viele US-Verbraucher klar und verstehen es im Grunde. Wir sind mehrere Jahre von vielen großen Anbietern wie Verizon, AT&T, etc. unterstützt worden. Damals hat man gesagt: “Hey, du kannst das neueste iPhone für 200 oder 250 US-Dollar haben. Wir tragen die hohen Kosten, weil wir dich in unserem Netzwerk haben wollen.” In anderen Märkten ist das nicht der Fall. Es gibt andere Märkte, in denen Subventionen im Wireless-Bereich viel häufiger vorkommen oder vorkamen. Das hat jetzt aber ein Ende.

Niu: Richtig. In den USA ist dieses Vertriebsmodell vor zwei bis vier Jahren verschwunden, vor allem dank der Umstellung von T-Mobile auf das transparentere Raten- und Leasingmodell, bei dem man genau weiß, was man zahlt. Eine Subvention versteckte die Kosten vor einem. Als wir begannen, auf das neue Modell umzusteigen, waren wir ziemlich schockiert: “Oh, wow, Smartphones kosten tatsächlich 500 bis 800 US-Dollar”, jetzt 1.000 US-Dollar.

In anderen Märkten wie Japan wenden sie nach wie vor überwiegend das Subventionsmodell an. Diese Märkte müssen noch den Übergang schaffen, den die USA vor einigen Jahren vollzogen haben.

Lewis: Und das wird die Fähigkeit beschneiden, hohe Preise zu verlangen. Eines der anderen Dinge, die sie betonten, ist das Akkuwechselprogramm. Wir haben in der Vergangenheit darüber gesprochen, aber ich denke, es lohnt sich, es zu wiederholen. Das hat die Nutzungsdauer der Geräte unbestreitbar verlängert, was die Wahrscheinlichkeit, dass Leute auf die neuen Apple-Produkte upgraden, deutlich verringert hat.

Niu: Richtig. Sie ersetzten im Rahmen des Programms während des gesamten Jahres 2018 schätzungsweise 11 Mio. Akkus. In einem normalen Jahr würden sie nur eine oder 2 Mio. ersetzen. Das sind 9 oder 10 Mio. Geräte, bei denen der Akku ersetzt wurde, die zu Neukäufen hätten führen können. Ich erinnere mich nicht an die genaue Zahl, aber ich habe die Zahlen vor einer Weile überprüft. Das sind Milliarden von US-Dollar an potenziell verlorenen Umsätzen von Menschen, die in diesem Jahr ihre Telefone aktualisiert hätten, aber stattdessen nur einen neuen Akku für 30 US-Dollar bekommen haben.

Lewis: Ja. Viele große Probleme. Ich denke jedoch, dass das größte bisher China ist. Sie sagten, dass die geringeren Einnahmen im Grunde genommen fast allein auf China zurückzuführen sind und sie nicht vorwegnehmen, was auf diesem Markt passieren könnte. Ich glaube nicht wirklich, dass sich das bald ändern wird, Evan.

Niu: Ja. China war hier mit Abstand die große Schwäche. Der Umsatz sank um fast 30 % auf 13 Mrd. US-Dollar. iPad, Mac und iPhone gingen alle zurück. Diese Schwäche wird durch die Stärke in anderen Bereichen aber nur teilweise ausgeglichen. Es gibt anhaltende Handelsstreitigkeiten mit den USA. Es gibt auch ein Gefühl des wirtschaftlichen Nationalismus. Viele chinesische Verbraucher versuchen, sich von ausländischen Marken fernzuhalten und von lokalen Firmen wie Xiaomi oder Huawei zu kaufen, die heutzutage auch wirklich gute Telefone zu sehr erschwinglichen Preisen herstellen. Es ist die Anhäufung all dieser verschiedenen Faktoren, von denen einige makroökonomisch sind und sich der Kontrolle von Apple entziehen, einige von ihnen kann Apple aber sehr wohl kontrollieren.

Lewis: Wenn man darüber nachdenkt, wie all das in das Quartal, in dem wir uns derzeit befinden, einfließen könnte. Wenn sie das obere Ende des Ausblicks von 55 bis 59 Mrd. US-Dollar erreichen würden, würden sie dorthin kommen, wo sie die Wall Street erwartet. Es könnte aber auch wieder eine Enttäuschung werden.

Niu: Ja, deshalb war ich überrascht. Dem Markt gefällt der Bericht insgesamt. Die Apple-Aktien sind gestiegen. Aber der Ausblick war nicht so toll. Es könnte sein, dass die Leute dachten, sie würden viel schlimmere Zahlen melden, und es war nicht so schlimm, wie sie es sich vorgestellt hatten.

Man wird sich nur strecken müssen, um die grundlegenden Konsens-Schätzungen zu erreichen. Gleichzeitig haben sie viel über die Herausforderungen gesprochen, vor denen sie stehen. Es wird hart daran gearbeitet, sie anzugehen und sie anzusprechen. Wir werden die nächsten Monate abwarten, welche Fortschritte sie in den wichtigen Bereichen machen.

Lewis: Apple sieht für mich sehr nach einem Unternehmen aus, das versucht, eine neue Identität zu finden. Sie wissen, dass der Wachstumsmotor, den sie seit wirklich langer Zeit haben — das iPhone-Segment — nicht das ist, was es in der Vergangenheit war, und dass sich alles ein wenig verändert. Sie scheinen das gut verstanden zu haben und haben begonnen, das Segment Services aufzubauen und hervorzuheben; aber ich weiß nicht, ob wir uns aus Sicht des Aktienkurses oder aus Sicht des Wachstums an einem Punkt befinden, an dem das in naher Zukunft realisiert werden kann.

Niu: Dieser Übergang zur Hervorhebung des Dienstleistungsgeschäfts dauert nun schon seit etwa zwei Jahren an. Es ist für mich sehr offensichtlich, dass die meisten Investoren immer noch sehr stark auf das iPhone, den Einzelverkauf und den Hardwareverkauf fokussiert sind, denn das macht immer noch den Großteil des Geschäfts aus. Ich denke, es wird noch einige Zeit dauern, bis die Investoren verstehen, dass die Hardware wirklich wichtig ist, aber das Dienstleistungsgeschäft wächst wirklich gut. Es ist viel profitabler, wie sie jetzt zeigen. Sie machen Fortschritte dabei, die Menschen dorthin zu bringen, wo sie sie haben wollen — was die Wahrnehmung betrifft — aber ich denke, es wird etwas länger dauern.

Lewis: In Ordnung. Evan, wir wollen heute auch über Facebook sprechen. Es ist irgendwie lustig, dass wir in derselben Sendung über Apple und Facebook sprechen. Das sind zwei Unternehmen, die vielleicht im Moment nicht besonders gut aufeinander zu sprechen sind.

Niu: [lacht] Ja, sie hatten die Woche eine kleine Auseinandersetzung. Um es kurz zusammenzufassen, Facebook hat ein Zertifikat für Unternehmensentwickler verwendet, um die Forschungs-App zu verteilen, die im Grunde genommen Menschen ausspionierte. Apple hat das Zertifikat widerrufen, und das hat alle internen Entwicklungsanwendungen zerstört. Nun haben sie es zurückgegeben, daher denke ich, dass jetzt alles in Ordnung ist. Aber es ist ein ziemlich großer Konflikt zwischen den beiden, weil Apple so pro-Privatsphäre ist, und Facebook so viele Datenschutzskandale gehabt hat.

Lewis: Und das ist der jüngste in einer Reihe von öffentlichen Rangeleien zwischen Zuckerberg und Apple-CEO Tim Cook. Ich denke, sie mögen das. Es kam kürzlich heraus, dass sie einen Teil dieses Zugangs nutzen, um mehr Verbraucherdaten zu erhalten, und dafür bezahlen, aber trotzdem ein wenig zwielichtig dabei sind. Das erinnert mich an einen Gedanken, den ich vor Kurzem hatte. Ich denke, dass Facebook an dieser Stelle das Wells Fargo der Technik ist. Du schaust dir diese Unternehmen an und denkst: OK, ich denke, wir haben es geschafft, ich denke, wir haben all die schlechten Nachrichten überstanden, die möglicherweise auftauchen könnten, und dann taucht eine weitere Schlagzeile auf, Evan.

Niu: Eine nach der anderen. [lacht] Es ist wirklich verrückt, wie die Medien in der Lage sind, all diese Themen immer wieder auszugraben. Es geht immer um Facebook, das noch mehr fragwürdige Dinge tut. Die jüngste Episode zeigt auch, wie viel Macht Apple über Facebook hat, wenn sie einen Schalter umlegen und alles von Facebook zerstören können. Apple hat Recht. Facebook hat sehr deutlich gegen die Richtlinien verstoßen, wie diese Zertifikate verwendet werden sollen. Aber es ist interessant, weil einer der größten Risikofaktoren für Facebook immer darin bestand, dass es für sein Geschäft fast ausschließlich auf die mobilen Plattformen von Drittanbietern angewiesen ist. 93 % der Werbeeinnahmen entfallen auf mobile Werbung. Apple kontrolliert dieses Geschäft vollständig. Theoretisch — nicht, dass das passieren würde –, wenn Apple die App von Facebook aus dem Shop nehmen würde, wäre Facebook am Ende. [lacht]

Lewis: Es würde etwas ziemlich Schlimmes erfordern, damit sie das tun. Wir erwähnten all die Probleme, die sie hatten, und all die schlechten Nachrichten, die herauskamen, doch das Geschäft läuft einfach weiter. Man sollte meinen, dass irgendwann das Fass zum Überlaufen kommt. Wir schauen uns die Nutzerzahlen an, wir schauen uns die Einnahmen an, aber das Geschäft läuft gut.

Niu: Und das ist genau so, wie es das ganze Jahr über war. Das ganze Jahr 2018 hindurch jagte ein Skandal den nächsten, und fast jedes Quartal haben sie starke Zahlen geliefert. Im Sommer meldeten sie die Ergebnisse und hatten aufgrund des Ausblicks einen massiven Rückgang. Aber die Nutzerzahlen waren die ganze Zeit über stabil. Allein im vierten Quartal stieg der Umsatz um 30 % auf 16,9 Mrd. US-Dollar. Sie erzielten auch einen Rekordgewinn von 6,9 Mrd. US-Dollar. Diese Zahlen sind einfach erstaunlich.

Lewis: Auf der Nutzerseite erreichten die DAUs 1,5 Mrd., was einer Steigerung von 9 % entspricht und sie sind immer noch in der Lage, die DAUs um 9 % zu steigern. Auch die MAUs stiegen um 9 % und erreichten 2,32 Mrd. Mitglieder.

Der größte Teil dieses Wachstums wird in den Entwicklungsländern generiert. Alle Märkte, in denen sie bereits früh waren, wie die Vereinigten Staaten, Nordamerika, Europa, sind zu diesem Zeitpunkt ziemlich gesättigt. Ein großer Teil des Nutzerwachstums kommt aus den Philippinen und solchen Ländern.

Niu: Richtig. Auch über die Nutzerzahlen hinaus, was die Monetarisierung betrifft, war ich von ihrem durchschnittlichen Werbeumsatz pro Nutzer in Nordamerika sehr beeindruckt. Es erreichte einen neuen Rekord von 34 US-Dollar, was einfach verrückt ist. Ich dachte, 24 US-Dollar vor ein paar Quartalen wäre schon gut, aber jetzt sind sie schon bei 34 US-Dollar, und sie steigern sich immer weiter. Natürlich ist dort mit der Dynamik des Anzeigengeschäfts viel los, aber die Gesamtzahl ist trotzdem unglaublich stark.

Lewis: Interessant ist, dass die Anzeigenpreise gefallen sind, aber mehr Nutzer für Umsatz sorgen. Die Preise lagen etwa 2 % unter dem Vorjahreswert. Das liegt daran, dass die Menschen, die in den Entwicklungsländern auf den Markt kommen, einfach nicht in der gleichen Weise monetarisiert werden können wie in den USA, Kanada oder Europa. Es gibt einen unterschiedlichen Wert in Bezug auf die Werbereichweite für die verschiedenen Regionen. Das Wachstums wird wohl auch weiterhin aus den Entwicklungsländern kommen.

Eine weitere Sache, die man beachten sollte, wenn man sich die Anzeigenpreise ansieht, ist, dass ein großer Teil der Anzeigenlast in den Feeds von Facebook und Instagram ebenfalls ziemlich gesättigt ist. Viele der neuen Impressionen, die wir auf diesen Plattformen sehen werden, werden im Stories-Produkt sein, das für viele der Werbeunternehmen neues Testgelände ist.

Niu: Richtig. Es wurde gesagt, dass die Werbeeinblendungen um 34 % gestiegen sind. Das wird in erster Linie von Instagram kommen. Die niedrigeren Preise kommen auch, wie sie erwähnt haben, davon, dass die Nutzung der Dienste sich zu den Angeboten verschiebt, die weniger monetarisiert werden. Aber sie haben auch bei Stories schon mit der Monetarisierung angefangen. Sie haben 2 Mio. Werbekunden, die bereits Stories nutzen. Mit solchen Dingen waren sie aber auch in der Vergangenheit schon erfolgreich, daher bin ich ziemlich zuversichtlich, dass sie das wieder schaffen. Aber das ist ein Teil der aktuellen Herausforderung, nämlich den Übergang dorthin zu schaffen.

Lewis: Alles in allem sagte das Unternehmen, dass 2,7 Mrd. Menschen im Dezember einen der Dienste genutzt haben, was einfach unglaublich ist. Wie wichtig das dem Management ist, zeigt schon die Unternehmensphilosophie: “OK, sehen wir alles ganzheitlich. Sehen wir das alles als ein Portfolio von Vermögenswerten und nicht nur einen hier, einen weiteren dort, und einen dritten und vierten.”

Niu: Richtig. Sie haben die Kennzahl letzten Sommer zum ersten Mal eingeführt, die familienweite Publikumskennzahl. Damals waren es noch 2,5 Mrd. Jetzt sind es 2,7 Mrd. Diese Zahl wächst immer noch. Aber ja, ich stimme zu. Es ist klar, dass die zentrale Facebook-Plattform schon immer sehr wichtig war, aber der größte Teil des Wachstums in diesen Tagen kommt von anderen Plattformen wie Instagram. Je größer die finanzielle Bedeutung der anderen Plattformen wird, desto mehr stellt sich die Frage, wann sie anfangen werden, detailliertere Ergebnisse und Kennzahlen herauszuarbeiten und den Investoren Aufschluss über die anderen Geschäfte zu geben, die von großer Bedeutung sind.

Ich denke, im Grunde genommen zeigt diese Kennzahl, dass die anderen Vermögenswerte immer wichtiger werden. Aber anstatt alles genau aufzuschlüsseln, werden sie wohl einfach alles kombinieren. Ich denke, es macht auf diese Weise viel mehr Sinn, denn wenn man es sich ansieht, werben sie auch auf allen Plattformen. Wenn du Anzeigen auf Facebook kaufst, kannst du sie automatisch auf jeder der Plattformen platzieren lassen. In gewisser Weise behandeln sie sie also bereits alle wie eine Plattform. Das verstärkt nur diesen Ansatz.

Lewis: Es knüpft auch an jene wichtige Nachricht an, die wir vor einiger Zeit gehört haben, als das Unternehmen beschloss, einige der Messaging-Anwendungen zusammenzuführen.

Niu: Richtig. Mark Zuckerberg sagte: “Ja, wir prüfen die Integration dieser Messaging-Dienste ein wenig mehr.” Du bist ein Nutzer, der sich eine Kleinanzeige auf dem Marktplatz ansieht, und dann willst du den Eintrag melden, du bist daran interessiert, zu kaufen; aber dann musst du zum Messenger gehen. Was ist, wenn du in einem Schwellenland bist, in dem WhatsApp der beliebteste Dienst ist? Du musst zu WhatsApp wechseln. Weißt du, was ich meine? Es gibt all diese verschiedenen Möglichkeiten, und das kann nervig sein. Der Gedanke dahinter ist, diese Apps zu vereinheitlichen, um der Nutzererfahrung willen.

Lewis: Mit Blick auf die Zukunft versucht Facebook zu sagen, dass der Umsatz etwas langsamer wachsen könnte. Das versuchen sie der Wall Street seit geraumer Zeit mitzuteilen. Wir haben ein wenig über die Gründe dafür gesprochen, da die Anzeigenlast in den Newsfeeds von Facebook und Instagram ziemlich gesättigt ist. Der größte Teil des Wachstums wird von Stories kommen. Daher bleibt noch viel ungenutzt. Wenn man sich WhatsApp und Messenger im Besonderen ansieht, haben sie dort ein wenig getestet, aber im Großen und Ganzen gibt es nicht viel in Bezug auf die Aktivität, die monetarisiert ist, und es scheint nicht wirklich so, als hätten sie es eilig.

Niu: Richtig. Instagram ist einsatzbereit und fährt mit der Monetarisierung fort. Aber die Messenger-Dienste waren schon immer etwas komplizierter. Sie sind sehr offen, dass es im Grunde genommen unerheblich ist. Man hat Anzeigen in diesen Produkten. Sie verbinden auch Unternehmen mit Verbrauchern. Aber sie bringen nicht wirklich viel Geld ein. Sie sind im Moment noch nicht wirklich aussagekräftig in Bezug auf die Finanzen. Ich denke, dass sie sich später darauf konzentrieren werden.

Der eigentliche Knackpunkt wird darin bestehen, die Einnahmen steigern zu können, auch wenn sie sich verlangsamen. Sie haben große Pläne in Bezug auf ihre Kosten und Investitionen in das Unternehmen. Es wird erwartet, dass die Gesamtkosten im nächsten Jahr um 40 % bis 50 % steigen werden. Das sind 43 bis 46 Mrd. US-Dollar an Gesamtkosten für das nächste Jahr. Die Investitionen werden zwischen 18 und 20 Mrd. US-Dollar betragen. Sie investieren stark in das Geschäft, insbesondere in die Sicherheit. Mark Zuckerberg sagte, dass sie ihre Mitarbeiterzahl von 10.000 auf 30.000 verdreifacht haben. Man wird die Umsätze steigern müssen, um für all das zu bezahlen.

Lewis: Und das ist hoffentlich die Lösung für viele der Kritikpunkte, die sich das Unternehmen in den letzten Jahren anhören musste.

Etwas, das mir in diesem Bericht aufgefallen ist, Evan, war nicht im PR-Teil der Veröffentlichung, aber wenn man sich das Formular 10-K anschaut, sehen wir die Erwähnung von Amazon.

Niu: Ja, sie haben Amazon tatsächlich zum ersten Mal überhaupt als Konkurrenten erwähnt. Wir haben schon einmal darüber gesprochen, Amazon expandiert wirklich aggressiv in die Werbung, denn natürlich gehen Werbung und Handel Hand in Hand. Sie sind ein so großes Unternehmen, dass sie eine große Chance vor sich haben, wenn Händler direkt bei Amazon werben, im Gegensatz zu Google oder Facebook.

Lewis: Ja. Man kommt sich also langsam in die Quere. Facebook entschied, sich ein wenig mehr auf den Handel zu konzentrieren und zu sehen, welche Möglichkeiten es insbesondere bei Instagram geben könnte, weil es sich so gut für Produktfunktionen eignet; und Amazons Entscheidung war: “Wir werden Anzeigen testen und sehen, was wir dort tun können.”

Niu: Ja. Es spricht wirklich für sich, 2018 ging es für Facebook darum, die Sicherheit nach all diesen Skandalen zu erhöhen. Ich denke, da sie jetzt einige Fortschritte gemacht haben — treten offensichtlich immer noch neue Skandale auf, jede Woche. [lacht] Aber ich denke, 2019 werden sie sich wieder auf die Kernproduktentwicklung konzentrieren. Zuckerberg sagte, dass sie neue soziale Erfahrungen bieten wollen, neue Wege für die Interaktion und Verbindung von Menschen auf der Plattform. Der Handel ist sicherlich ein Teil davon.

Lewis: Ich denke, ein großer Teil davon ist die Erkenntnis, dass die Art und Weise, wie sie in den letzten Jahren Geld verdient haben, vor allem auf der gleichnamigen Plattform, nicht unbedingt das ist, wie sie auf Dauer Geld verdienen werden. Sie müssen auf diesen Plattformen Funktionen generieren, und sie müssen neue Wege finden, um ihre die Nutzer zu monetarisieren, denn es gibt eine Dynamik, die sich auf ihre Fähigkeit auswirken wird, weiterhin solide Einnahmen aus diesen Erfahrungen zu erzielen.

Niu: Richtig. Das andere Segment, Zahlungen und sonstige Gebühren, stieg sogar um rund 40 %. Das war eigentlich vor allem auf ihre Hardware-Seite zurückzuführen, die ein neues Geschäft für Facebook ist. Oculus Go ist nicht gerade neu. Das neue Produkt von Oculus Go, das sie auf den Markt bringen, Portal, ist definitiv ein neues Produkt. Zuckerberg sagte, das habe seine Erwartungen übertroffen. Ich weiß nicht, wie viele Leute dieses Ding tatsächlich gekauft haben, [lacht] oder bereit sind, eine Facebook-Kamera zuhause aufzustellen, nach all diesen Datenschutzbedenken, also frage ich mich, wie niedrig seine Erwartungen waren. Aber es gibt noch andere Geschäftsbereiche. Sie diversifizieren außerhalb der Werbung. Sie finden neue Wege, um dieses Geschäft aufzubauen.

Lewis: Ich habe noch nie ein Facebook-Portal persönlich gesehen. Evan, es klingt auch nicht so, als ob du eines zuhause hättest.

Niu: [lacht] Nein!

Lewis: Wenn also jemand Erfahrung damit hat, würde ich gerne davon erfahren und wissen, wofür man es benutzt. Das konnte ich nicht ganz nachvollziehen, vor allem angesichts der vielen Nachrichten. Ich würde also gerne die Kundenperspektive dazu haben.

Evan, gibt es noch etwas, das du ansprechen willst, bevor wir die heutige Sendung abschließen?

Niu: Nein, ich denke, das war’s!

Lewis: OK, das war’s. Wenn du noch mehr hören willst, kannst du dich bei iTunes anmelden oder alle unsere Videos aus dem Podcast auf YouTube anschauen. Notwendige Offenlegung hier, dass wir Unternehmen besitzen können, die während der Sendung diskutiert werden, und The Motley Fool kann formelle Empfehlungen für oder gegen Aktien haben, die erwähnt werden, also kaufe oder verkaufe nichts, nur weil du etwas hier gehört hast.

Danke für’s Zuhören und Fool on!