Warum viele Aktien von Fluggesellschaften im Dezember abgestürzt sind

Was bisher geschah

Viele Fluggesellschaften erlebten im Dezember 2018 einen Kurseinbruch. Nach Daten von S&P Global Market Intelligence haben die bekannten Namen American Airlines (WKN:A1W97M) und Delta Air Lines (WKN:A0MQV8) Verluste von 20 % bzw. 17,8 % hinnehmen müssen. Die regionale Airline Hawaiian Holdings (WKN:724567) traf es noch härter und sie beendete den Monat mit 34,2 % unter dem Kurs von Ende November.

Und weiter?

Die branchenweite Talfahrt begann in der ersten Dezemberwoche, als alle Fluggesellschaften die Passagierdaten für den Vormonat meldeten und der E-Commerce-Riese Amazon.com (WKN:906866) sein eigenes Luftversorgungssystem einführte.

Amazons Flotte von 40 Frachtflugzeugen sieht auf den ersten Blick vielleicht nicht gerade nach einer Bedrohung für Delta und American Airlines aus, da der Onlinehändler kaum damit beginnen wird, in naher Zukunft Passagiere zu transportieren. Aber American meldete 260 Mio. US-Dollar an Frachtumsätzen im dritten Quartal und Deltas Frachtgeschäft verdiente im gleichen Zeitraum 226 Mio. US-Dollar. Der Frachtbereich gehört zu den am schnellsten wachsenden Bereichen der Flugunternehmen mit soliden operativen Margen, sodass jede Bedrohung für das Frachtgeschäft als Gefahr für eine wichtige Wachstumschance angesehen wird.

Darüber hinaus gab Hawaiian Holdings in dieser Woche enttäuschende Passagierzahlen im November bekannt. Insbesondere Hawaiian Airlines verzeichnete einen Rückgang des Umsatzes pro verfügbarer Sitzmeile (RASM) um rund 4 % gegenüber dem Vorjahr. Der Ausblick für den Zeitraum hatte einen Rückgang um 1 % erwarten lassen. Hawaiian kämpft gegen eine Flut neuer Wettbewerber, die neuerdings Flüge auf die hawaiianischen Inseln anbieten.

Was nun?

Natürlich genoss keine der Fluggesellschaft die düsteren wirtschaftlichen Bedingungen des vergangenen Monats. Der Index S&P 500 fiel im Dezember um 9,2 % und schuf die Voraussetzungen für einige steilere Rückgänge in turbulenten Sektoren wie diesem.

Alle diese Aktien werden auf den ersten Blick zu Schnäppchenpreisen gehandelt. Aktien von Delta und American können für weniger als das 10-Fache der nachlaufenden Gewinne erworben werden, während die Aktien von Hawaiian Holdings mit einem KGV von 4,6 gehandelt werden. Sei mit einem Kauf aber nicht zu voreilig. Im Luftverkehrssektor sind niedrige Bewertungen üblich und Insolvenzen sind keine Seltenheit. Der Einstieg von Amazon in den Frachtverkehrsmarkt könnte ebenfalls echte Schmerzen verursachen.

Diese Aktien sind aus einem bestimmten Grund billig und ich würde nicht darauf wetten, dass es bald wieder stark aufwärts geht.