Erntet IBM die Früchte für den Turnaround?

Nach 22 aufeinander folgenden Quartalen mit Umsatzeinbußen gegenüber den Vorjahren waren viele Investoren enttäuscht von International Business Machines (WKN:851399). Sogar der berühmte Investor Warren Buffet, dessen bevorzugte Haltedauer bekanntlich unendlich ist, verkaufte 30 % der Anteile von Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2) an IBM. “Ich schätze IBM nicht auf die gleiche Weise wie vor sechs Jahren, als ich anfing zu kaufen”, sagte Buffett damals zu CNBC.

Viele Anleger hofften jetzt auf das lang erwartete Ende der Baisse – und waren deshalb nicht enttäuscht.

Endlich!

Für das gerade abgeschlossene Quartal erwirtschaftete IBM einen Umsatz von 22,5 Milliarden Dollar, was einer Steigerung von 3,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den ersten Gewinn seit fast sechs Jahren darstellt. Das operative Ergebnis wuchs um 3 % gegenüber dem Vorjahresquartal und brachte einen Gewinn pro Aktie von 5,18 Dollar, ohne einmalige Posten, obwohl das Unternehmen einen massiven steuerlichen Aufwand zu verkraften hatte, der zu einem GAAP-Verlust pro verwässerter Aktie von 1,14 Dollar führte. Diese Ergebnisse übertrafen die Schätzungen der Analysten für den Umsatz von 22,06 Milliarden Dollar und den Non-GAAP-Gewinn von 5,17 Dollar.

Kürzlich erlassene US-Steuergesetze führten zu einer einmaligen Belastung von 5,5 Milliarden Dollar. Viele Unternehmen, darunter auch IBM, weisen in ihren Bilanzen aktive latente Steuern aus, die es ihnen ermöglichen, Verluste mit zukünftigen Gewinnen zu verrechnen. Da das kürzlich verabschiedete Steuergesetz zu niedrigeren Körperschaftsteuersätzen führt, sind diese aktiven latenten Steuern nun deutlich geringer, was zu einer einmaligen Belastung führt.

„Strategisch unumgänglich“

IBM hat kräftig investiert und seine Ressourcen in mehrere wachstumsstarke Initiativen investiert, die es als strategische unumgänglich bezeichnet hat. Diese besteht aus den Bereichen Analytik, Cloud Computing, Künstliche Intelligenz (KI), Sicherheit und Mobile. Die Einnahmen aus diesen Aktivitäten erreichten einen Quartalsumsatz von 11,1 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 17 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und nun 46 % des Gesamtumsatzes von IBM ausmacht.

IBM berichtete über Cloud-Computing-Einnahmen, die auf 5,5 Milliarden Dollar anstiegen, ein Plus von 30 % gegenüber dem Vorjahr und ein Wachstum auf 17 Milliarden Dollar für das Gesamtjahr, was einer Steigerung von 24 % entspricht. Der Umsatz im Bereich Analytik wuchs um 9 %, der Umsatz im Mobilfunk um 2 3% und der Umsatz im Bereich Sicherheit um 132 %, und zwar im gesamten Vorjahresquartal.

IBM wies darauf hin, dass die zehn größten globalen Banken, neun der zehn größten Einzelhändler und acht der zehn größten Fluggesellschaften Kunden von IBM Cloud sind. Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass es 2017 die USA bei den Patenten anführte und “unser fünfundzwanzigstes Jahr in Folge auf Platz eins” markierte. Fast die Hälfte dieser Patente, die insgesamt über 9.000 überschritten, entfielen auf die Bereiche KI, Cloud Computing, Cybersecurity, Blockchain und Quanten-Computing.

IBM CEO Ginni Rometty sagte:

Unser strategischer Ansatz sorgte dafür, dass der Umsatz erneut zweistellig wuchs und macht nun 46 Prozent unseres Gesamtumsatzes aus, und wir sind mit unserem Gesamtumsatzwachstum im Quartal zufrieden. Im Laufe des Jahres 2017 haben wir unsere Position als führender Anbieter von Enterprise-Cloud-Lösungen gestärkt und IBM als Blockchain-Leader für Unternehmen etabliert. Mit Blick auf die Zukunft sind wir einzigartig positioniert, um Kunden bei der Nutzung von Daten und KI für den Aufbau intelligenterer Unternehmen zu unterstützen.

Blick nach vorn

In einem ungewöhnlichen Schritt hat IBM nicht die vorausschauenden Erwartungen für das kommende Jahr, die sie typischerweise in ihrer Pressemitteilung über die Ergebnisse vorgibt, erfüllt. Während der Telefonkonferenz sagte Finanzvorstand James Kavanaugh, dass das Unternehmen plant, im Jahr 2018 ein Umsatzwachstum und einen operativen Gewinn pro Aktie von mindestens 13,80 US-Dollar zu erzielen. Er fügte hinzu, dass IBM für das erste Quartal zwischen 17 % und 18 % des Gesamtbetrags erwartete und einen operativen Gewinn pro Aktie in einer Spanne zwischen 2,35 Dollar und 2,48 Dollar erzielte. Er sagte auch, dass IBM einen Free Cash Flow von etwa 12 Milliarden Dollar erwartet.

IBM befand sich inmitten eines mehrjährigen Übergangs von einigen seiner Legacy-Produkte und -Dienstleistungen, um sich mehr auf seine strategischen Imperative zu konzentrieren. Das Unternehmen hat seine 22-vierteljährige Pechsträhne durchbrochen und gezeigt, dass es in die richtige Richtung weist. IBM mag sich auch in Zukunft noch Herausforderungen stellen, aber es könnte letztendlich eine Dynamik zu seinen Gunsten entfalten.