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Sollten wir 2018 Marihuana-Aktien kaufen?

Foto: Getty Images.

Die Marihuanafans in Kalifornien hatten vor ein paar Tagen etwas zu feiern, da der Bundesstaat zum ersten Mal den legalen Verkauf von Marijuana erlaubte.

Und es ist nicht nur Kalifornien. Colorado, Alaska und Maine gehören zu den anderen Staaten in den USA, die den Eigengebrauch der Droge erlauben. Viele andere Staaten erlauben es, Marihuana für medizinische Zwecke zu verkaufen und zu konsumieren. Es wird erwartet, dass Kanada das erste G7-Land sein wird, das das Medikament vollständig legalisieren wird — wahrscheinlich Mitte dieses Jahres.

Für uns stellt sich daher die Frage, ob wir als die Investoren diesen Trend beobachten sollten. Schließlich gibt es börsennotierte Unternehmen in diesem Bereich.

Zurück zu den Grundlagen

Es gibt große Vorteile, früh in einem sich abzeichnenden und potenziell sehr großen Trend zu investieren.

Die weltweiten Zigarettenverkäufe im Jahr 2016 lagen im Bereich von 700 Mrd. US-Dollar. Nicht, dass wir erwarten sollten, dass Marihuanaverkäufe – selbst wenn die Droge plötzlich überall auf der Welt legal wäre – auch nur annähernd dieses Niveau erreichen würden. Aber es bietet eine Perspektive, da die Daten über illegale Drogenverkäufe etwas schwerer beizukommen sind.

In einem Bericht der Vereinten Nationen aus dem Jahr 2005 wurde der weltweite Markt für Marihuana auf über 140 Mrd. US-Dollar geschätzt. Und das, obwohl es fast überall illegal war.

So können wir sehen, dass der eventuelle, mögliche Markt für die Droge massiv sein könnte.

Aber das bedeutet nicht, dass du gleich Aktien von Unternehmen kaufen solltest, die Marihuana verkaufen oder „Marijuana“ in ihrem Namen haben. Wir müssen immer noch unsere Hausaufgaben machen, um sicherzustellen, dass das Unternehmen, in das wir investieren, ein qualitativ hochwertiger Anbieter ist.

Warum? Wenn es um solche Trends geht, auch wenn sich der Trend durchsetzt, ist nicht jedes Unternehmen, das davon profitieren will, eine gute Investition. Lass uns einen Blick auf einige der Gründe werfen, warum.

Erste auf den Markt ist gut…. aber großartig ist besser

Es gibt eindeutige Vorteile, als Erster auf dem Markt zu sein, besonders in einer aufstrebenden Industrie. Wenn ein Unternehmen einen großen Vorsprung hat, kann es für Wettbewerber sehr schwer sein, aufzuholen. Amazon.com (WKN:906866) gehörte zu den allerersten Unternehmen in der Welt des E-Commerce, und es war hart für neue E-Commerce-Betreiber und andere Geschäfte diesen Vorsprung noch aufzuholen.

Dennoch gibt es zahlreiche Beispiele für aufstrebende Industrien, in denen die frühen Innovatoren und Spitzenreiter von Unternehmen zerschlagen wurden, die „spät dran“ waren, aber einfach besser waren.

In der Internet-Suche waren Unternehmen wie AltaVista, Ask Jeeves und Yahoo! alle vor Alphabets (WKN: A14Y6F) Google auf dem Markt, aber Google war am Ende der Gewinner in diesem Markt. BlackBerry (WKN:A1W2YK) und Nokia (WKN:870737) waren Marktführer auf dem Handy-Markt, bevor Apple (WKN:865985) sein erstes iPhone auf den Markt brachte, aber Apple dominiert den Markt, während die anderen beiden fast verschwunden sind. Friendster, MySpace und hi5 waren auch vor Facebook (WKN:A1JWVX) da, aber wir wissen ja, wie die Geschichte geendet hat.

Der Punkt ist, geh nicht davon aus, dass ein Unternehmen, nur weil es früh dran ist, langfristig ein Gewinner sein wird. Sogar ein Unternehmen, das „spät dran“ ist, kann Unternehmen, die früher dran waren, schlagen.

Die Ökonomie von heute wird wahrscheinlich nicht die Ökonomie von morgen sein

In einer aufstrebenden Industrie wie dieser wird es wahrscheinlich zu Umbrüchen in der Wirtschaft kommen, wenn sich die Branche weiterentwickelt und neue Wettbewerber hinzukommen. Obwohl eine weitere Legalisierung von Marihuana – zum Beispiel, wenn Kanada es für den Freizeitgebrauch legalisiert – ein enormer Wachstumstreiber für etablierte Unternehmen sein könnte, könnte es auch eine Menge neuer Unternehmen ermutigen, daran teilzunehmen.

Wenn neue Unternehmen in den Markt eintreten, können sich einige auf bestimmte Marktsegmente konzentrieren – zum Beispiel, indem sie mit einem sehr hochwertigen Produkt an das obere Ende des Marktes verkaufen. Aber andere können versuchen, mit niedrigeren Preisen Marktanteile zu gewinnen.

Die Unternehmen, die heute eine starke Position innehaben, könnten sich mit dem Wettbewerb schwer tun, wenn ihr Angebot nicht günstiger als die Low-Cost-Einsteiger ist oder sich ausreichend von den anderen Newcomern unterscheidet.

Gras zu verkaufen ist nicht genug

Kurz gesagt, damit ein Marihuana-Unternehmen eine Investition wert ist, muss es mehr als ein Unternehmen sein, das Marihuana verkauft. Es muss die gleichen Dinge haben, die wir in jedem Unternehmen suchen:

  • Vertrauenswürdiges Management;
  • klare und dauerhafte Wettbewerbsvorteile;
  • intelligente Kapitalzuteilung;
  • nachhaltige Finanzierung;

und so weiter.

Obwohl dieser Markt ein enormes Wachstum bieten könnte, müssen wir auch die Bewertungen berücksichtigen. Da die größten kanadischen Marihuana-Firmen ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 50 bis fast 200 haben, scheint sie auch nicht momentan billig.

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Matt besitzt Aktien von Apple und Amazon.com. John Mackey, CEO von Whole Foods Market, einer Tochtergesellschaft von Amazon, ist Mitglied des Board of Directors von The Motley Fool. Suzanne Frey, eine Führungskraft bei Alphabet, ist Mitglied des Board of Directors von The Motley Fool. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Alphabet (A-Aktien), Amazon, Apple und Facebook. The Motley Fool besitzt die folgenden Optionen: Long Januar 2020 $150 Calls auf Apple, Short Januar 2020 $155 Calls auf Apple.

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