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Die Ölpreise haben 2017 einen rasanten Aufschwung genommen

Foto: Getty Images

Die meisten Analysten gingen davon aus, dass 2017 für die Ölpreis ein einfacheres Jahr werden würde, da die OPEC endlich eingestiegen war, um den Markt zu stützen, indem sie sich verpflichtete, ihre Produktion zu begrenzen. Aus diesem Grund haben die meisten Analysten erwartet, dass das Öl in diesem Jahr zwischen 50 und 55 US-Dollar pro Barrel liegen wird. Der Ölpreis überraschte jedoch an beiden Enden des Spektrums und stürzte im Juni wieder auf 40 US-Dollar, bevor es zu einer ruhigen, aber beeindruckenden Rallye kam. Insgesamt stieg der US-Öl-Benchmark WTI bis Mitte Dezember um rund 8 % auf rund 57 US-Dollar pro Barrel, während der globale Benchmark Brent um fast 20 % auf über 63 US-Dollar pro Barrel anstieg.

Diese Volatilität hatte erhebliche Auswirkungen auf die Ölunternehmen in diesem Jahr, da sich die US-amerikanischen Schieferbohrer schnell umstellen mussten, als die Ölpreise in diesem Sommer in die Höhe schossen. Das heißt, nach den anfänglichen Problemen, konnten sie sich nicht so schnell anpassen, als der Ölpreis wieder stieg. Wenn sie sich jetzt zurückhalten, erhöht sie die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Ölpreis halten wird – insbesondere nachdem die OPEC vor Kurzem ihre Vereinbarung über die Reduzierung der Fördermengen bis Ende nächsten Jahres verlängert hat -, was für die Rendite der Produzenten im Jahr 2018 großartig wäre.

Anfang 2017 Gas geben

Mit der Erwartung, dass das Öl in diesem Jahr bei über 50 US-Dollar pro Barrel liegen wird, planten die Schieferbohrer, die Ausgaben in einigen Fällen deutlich zu erhöhen. So erwartete der führende Produzent Whiting Petroleum (WKN:A2H7C9) ursprünglich, dass er in diesem Jahr 1,1 Milliarden US-Dollar ausgeben würde, was fast das Doppelte der 554 Millionen US-Dollar war, die er 2016 ausgegeben hatte. Dieses größere Budget würde es dem Unternehmen ermöglichen, seine tägliche Produktionsrate bis zum Jahresende um 23 % zu steigern und damit einen erheblichen Rückgang im Jahr 2016 rückgängig zu machen.

Unterdessen begann Sanchez Energy (WKN:A1JRS0) das Jahr, indem man sich mit einem Private-Equity-Giganten zusammenschloss, um Anadarko Petroleums (WKN:871766) Eagle Ford Shale für 2,3 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Aus diesem Grund plante sie, ihr Kapitalbudget auf 425-475 Mio. US-Dollar zu erhöhen, was deutlich über dem Niveau von 2016 von etwas weniger als 350 Mio. US-Dollar lag.

Verlangsamung bei 40 US-Dollar

Allerdings verlor Rohöl aufgrund des wärmeren Wetters an Boden, und WTI rutschte bis Ende Juni auf ein Tief von rund 42,50 US-Dollar pro Barrel ab. Das zwang mehrere Schieferbohrer, ihre Bohrbudgets zu senken. Finanziell schwächere Unternehmen wie Whiting Petroleum gehörten zu den ersten, die Budgetkürzungen ankündigten, wobei sie im Juli 150 Millionen US-Dollar Investitionsausgaben kürzten, was zu einem langsameren Produktionswachstum von 14 % für das Jahr führte. Sanchez Energy kürzte ebenfalls die Ausgaben und erklärte im Juli, dass man „angesichts der schwierigen aktuellen Öl- und Gaspreise“ ihre derzeitigen acht Bohranlagen auf fünf reduzieren und ihr geplantes Ausgabenniveau für 2018 reduzieren würde.

Unterdessen kürzen auch größere Unternehmen die Ausgaben und führen niedrigere Ölpreise als Grund an. Pioneer Natural Resources (WKN:908678), zum Beispiel, stieß im zweiten Quartal auf ein Bohrproblem. Anstatt die Aufholjagd zu beschleunigen, entschied sich Pioneer Natural Resources jedoch dafür, „angesichts des aktuellen Rohstoffpreisumfelds“ das Tempo nicht anzuziehen. Stattdessen hat das Unternehmen 100 Millionen US-Dollar aus seinem Budget gekürzt, was dazu führen würde, dass das Produktionswachstum am unteren Ende des Ausblicksbereichs von 15 bis 18 % liegen würde.

Richtungswechsel?

Diese Budgetkürzungen waren einer der Katalysatoren, die in den folgenden Monaten die Ölpreis in die Höhe trieben, weil sie dem Markt zeigten, dass Schieferbohrer nicht um jeden Kurs pumpen würden. Zum Beispiel war Pioneer eines der wenigen Unternehmen, das Geld zurücklegte. Das heißt, dass diese 50 Millionen US-Dollar für Bohrungen verwendet werden, die zu einem viel späteren Zeitpunkt abgeschlossen werden. Aus diesem Grund werden diese zusätzlichen Ausgaben die Produktion nicht erhöhen, sondern Pioneer zusätzliche Flexibilität verschaffen.

Unterdessen kündigten viele andere Pläne an, mit der Rückgabe überschüssiger Barmittel an die Aktionäre zu beginnen. Anadarko Petroleum hat zum Beispiel einen Aktienrückkauf im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar angekündigt und sich dafür entschieden, einen Teil des Geldes, das man durch den Verkauf von Vermögenswerten erhalten hat, an die Investoren zu zurückzugeben, anstatt es für weitere Bohrungen zu verwenden. Anadarko sah das als eine „sehr attraktive Verwendung von Bargeld“, da sie fast 10 % ihrer ausstehenden Aktien zurückkaufen konnten. Unterdessen zeigte das kürzlich veröffentlichte Kapitalbudget des Unternehmens für 2018 noch mehr Zurückhaltung, wobei Anadarko plant, im nächsten Jahr zwischen 4,2 und 4,6 Milliarden US-Dollar auszugeben, die mit dem Cashflow bei einem Ölpreis von 50 US-Dollar finanziert werden kann. Das ist erwähnenswert, denn bei den derzeitigen Ölpreisen würde der Plan mehr als 700 Millionen US-Dollar generieren. Einige andere haben ähnliche Strategien aufgedeckt, indem sie sich entschieden haben, Aktien zurückzukaufen, anstatt das ganze Geld in neue Quellen zu investieren. Dadurch wird die Ölproduktion in den USA nicht so schnell wachsen wie im nächsten Jahr, was dazu beitragen wird, eine Wiederholung der letzten Jahre zu verhindern, in denen die Schieferbohrer zu schnell zu viel Öl freigesetzt haben, was die Kurse nach unten drückte.

2018 könnte das Jahr sein, auf das die Investoren gewartet haben

Mit einem Ölpreis von weit über 50 US-Dollar pro Barrel könnten die Produzenten jeden Menge Cashflow generieren, da die meisten nur 50 US-Dollar benötigen, um ihr Basisgeschäft zu betreiben. Aus diesem Grund könnten die Aktien im kommenden Jahr stark steigen, wenn die Produzenten dieses Geld an die die Investoren zurückschicken. Das deutet darauf hin, dass 2018 könnte endlich das Erholungsjahr wird, auf das die Investoren so lange gewartet haben.

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The Motley Fool besitzt keine der angegebenen Aktien.

Dieser Artikel wurde von Matthew DiLalloauf Englisch verfasst und am 16.12.2017 auf Fool.com veröffentlicht. Er wurde übersetzt, damit unsere deutschen Leser an der Diskussion teilnehmen können.

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