Warum Cisco Systems 1,9 Milliarden US-Dollar für BroadSoft ausgegeben hat

Nach zwei Jahren rückläufiger Umsätze rechnet Cisco im zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres mit einer Rückkehr zum Wachstum, obwohl es durch die Umstellung auf Abonnementprodukte zu Problemen gekommen war.

Der Netzwerk-Hardware-Anbieter Cisco Systems (WKN:878841) meldete nach dem Börsenschluss am 15. November die Ergebnisse des ersten Quartals. Während der Umsatz im achten Quartal in Folge rückläufig war, konnte Cisco im zweiten Quartal wieder wachsen. Die Umstellung hin zu Abonnementprodukten führt zwar immer noch zu rückläufigen Umsätzen, aber das Unternehmen geht davon aus, dass man diese Probleme überwinden kann.

Die nackten Zahlen

DATENQUELLE: CISCO SYSTEMS.

Was geschah mit Cisco Systems in diesem Quartal?

Cisco hat seine Segmente neu aufgestellt.

• Infrastrukturplattformen: Switching, NGN-Routing, Wireless und Datenzentren.
• Anwendungen: Kollaboration, Internet der Dinge und Analytik.
• Sicherheit: Unverändert.
• Andere Produkte: Service Provider Video und andere Produkte, ohne Internet der Dinge und Analytik.
• Dienstleistungen: Unverändert.
• Im ersten Quartal ging der Umsatz zurück, wobei ein Einbruch im Segment Infrastrukturplattformen durch Zuwächse in anderen Segmenten teilweise kompensiert werden konnte.
• Der Umsatz mit Infrastrukturplattformen betrug 6,97 Milliarden US-Dollar und lag damit 4 % unter dem Vorjahreswert.
• Die Einnahmen aus Anwendungen beliefen sich auf 1,20 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 6 % gegenüber dem Vorjahr.
• Die Einnahmen aus dem Sicherheitsgeschäft betrugen 585 Millionen US-Dollar, 8 % mehr als im Vorjahr.
• Der Umsatz mit anderen Produkten betrug 296 Millionen US-Dollar und lag damit um 16 % unter dem Vorjahreswert.
• Der Dienstleistungsumsatz betrug 3,08 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 1 % gegenüber dem Vorjahr.
• Der wiederkehrende Umsatz von Cisco erreichte 32 % des Gesamtumsatzes während des Quartals, was ein Plus von drei Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahresquartal darstellt.
• Die Umsatzabgrenzungsposten betrugen 18,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 % gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz aus abgegrenzten Produkten stieg um 16 %, was auf einen Anstieg um 37 % im Zusammenhang mit Software- und Abonnementprodukten zurückzuführen ist.
• Die gesamten liquiden Mittel und Investitionen von Cisco erreichten 71,6 Milliarden US-Dollar, nach 70,5 Milliarden US-Dollar am Ende des vierten Quartals des Fiskaljahres 2017. Die in den Vereinigten Staaten gehaltenen Barmittel beliefen sich auf 2,5 Milliarden US-Dollar.
• Cisco gab im ersten Quartal die Übernahme der sich in Privatbesitz befindlichen Unternehmen Springpath Inc. und Perspica Inc. bekannt. Das Unternehmen schloss auch die Übernahme von Viptela Inc. und Observable Networks Inc. ab. Im Oktober gab Cisco die Übernahme von BroadSoft Inc. für 1,9 Milliarden US-Dollar bekannt.

Cisco gab folgenden Ausblick für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2018:

• Der Umsatz soll im Jahresvergleich um 1 % bis 3 % wachsen.
• Die Nicht-GAAP-Bruttomarge soll zwischen 62,5 % und 63,5 % liegen. Die operative Nicht-GAAP-Marge soll zwischen 29,5 % und 30,5 % liegen.
• Der Nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie soll zwischen 0,58 und 0,60 US-Dollar liegen.

Dieser Ausblick berücksichtigt die bevorstehende Übernahme von BroadSoft nicht.

Was das Management zu sagen hatte

Chuck Robbins, CEO von Cisco, erläuterte den Erfolg der neuen Switching-Plattform Catalyst 9000 während der Telefonkonferenz: “Unsere neue abonnementbasierte Switching-Plattform Catalyst 9000 wurde von mehr als 1.100 Kunden in gut drei Monaten angenommen. Wir erwarten für das gesamte Geschäftsjahr 2018 eine anhaltende Dynamik und freuen uns, dass die überwiegende Mehrheit der Kunden von Catalyst 9000 unser fortschrittlichstes Software-Abonnementangebot kauft.”

Finanzvorstand Kelly Kramer berichtete über den Umsatzrückgang: “Jetzt liegt er in der Größenordnung von 2 % – 1,5 % bis 2 % – und wir erwarten, dass er auch im nächsten Quartal ungefähr in dieser Größenordnung liegen wird”.

Kramer kommentierte auch die Pläne des Unternehmens, wenn ein Steuerreformgesetz verabschiedet werden sollte: “So wie wir in der Vergangenheit gesagt haben, wenn das passiert, werden wir so weitermachen wie bisher, unsere Dividende mit unserem Gewinnwachstum steigern und bei Gelegenheit die Aktienrückkäufe deutlich aggressiver steigern. Und natürlich wollen wir sicherstellen, dass wir auch weiterhin über genügend Mittel verfügen, um auch in Zukunft die richtigen Übernahmen tätigen zu können, um Cisco langfristig richtig zu positionieren”.

Der Blick nach vorn

Während Cisco im ersten Quartal einen Umsatzeinbruch hinnehmen musste und damit den achten Quartalsverlust in Folge verbuchen musste, fordert das Unternehmen nach eigenen Prognosen eine Rückkehr zum Wachstum. Das Abonnementgeschäft führt selbst in schnell wachsenden Geschäftsbereichen wie der Sicherheit aber auch in Kernbereichen kurzfristig zu Umsatzrückgängen. Aber diese Bemühungen scheinen sich auszuzahlen.

Diese Probleme werden noch länger bestehen und vielleicht sogar noch schlimmer werden, wenn Cisco sein Abonnementangebot weiter ausbaut. Aber das Unternehmen sieht diese Umstellung hin zu Abonnements als die richtige Strategie, um seine Dominanz im Markt für Netzwerkhardware aufrechtzuerhalten und seine Präsenz in anderen Märkten wie Sicherheit und Zusammenarbeit auszubauen.