Wie die Rückkäufe von Apple die Rekordergebnisse anheizen

Viele Investoren wissen nicht ganz zu schätzen, wie mächtig das Rückkaufprogramm von Apple (WKN:865985) doch eigentlich ist und wie greifbar die Vorteile davon sind. Das ist einer der wichtigsten Punkte – wenn nicht sogar der wichtigste – bei diesem Kapitalrückführungsprogramm. Er ist einfach riesengroß.

Meistens versuchen die Unternehmen einfach nur die Verwässerung des Aktienkapitals, die durch aktienbasierte Vergütungen zustande kam, durch Rückkäufe wieder auszugleichen. Doch Apple kauft jede Menge seiner eigenen Aktien zurück und reduziert damit die Zahl der ausstehenden Aktien bedeutend. Sie dir das hier an, Apple hat mit dem Rückkaufprogramm erst Ende 2012 begonnen.

Apple ausstehende Aktien, Daten von YCharts.

Aktuell hat Apple unglaubliche 143,7 Milliarden US-Dollar in seine eigenen Aktien gesteckt. Das ist mehr als die Marktkapitalisierung vieler großer gereifter Unternehmen, deren Wert bereits bei über 100 Milliarden US-Dollar liegt. Vor Kurzem hat der Vorstand von Apple weitere 175 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe genehmigt. Das Unternehmen bietet auch jeweils im April jährliche Updates.

Datenquelle SEC. Grafik: Autor. Für die gezeigten Kalenderquartale.

Das Unternehmen tendiert dazu, mehr seines Kapitalrückführungsprogramms für die Rückkäufe aufzuwenden, da man davon überzeugt ist, dass die Aktie unterbewertet ist. Ich glaube, dass der Vorstand 2017 genau so verfahren wird.

Rekordgewinn pro Aktie durch Rückkäufe

Apple merkte an, dass im letzten Quartal mehrere Rekorde eingestellt wurden, darunter Umsatzrekorde für die wichtigsten Unternehmensteile. Der Gewinn pro Aktie erreichte auch ein neues Allzeithoch von 3,36 US-Dollar, und das trotz der Tatsache, dass der Überschuss mit 17,9 Milliarden US-Dollar etwas niedriger ausgefallen ist.

Datenquelle: SEC. Für die gezeigten Kalenderquartale.

Das aggressive Aktienrückkaufprogramm führte zu einer bedeutenden Reduzierung der Zahl der ausstehenden Aktien und hat damit Apple erlaubt, den bisher höchsten vierteljährlichen Gewinn pro Aktie aller Zeiten zu vermelden. Das nenne ich mal einen Gewinnzuwachs. Für die Aktionäre ist ein Rekordgewinn so greifbar wie es nur geht.

Idealerweise wird Apple sein Kapitalrückführungsprogramm mit demselben Schwerpunkt auf Aktienrückkäufe fortführen. Um das aber mit dem gleichen Tempo zu schaffen, wird Apple einige seiner Mittel aus Übersee in die USA bringen müssen, da das Unternehmen jetzt schon fast 100 Milliarden US-Dollar Gesamtschulden angehäuft hat, darunter auch die aktuellen 10 Milliarden US-Dollar in Unternehmensanleihen.

Da die Kapitalrenditen größtenteils durch Schulden finanziert sind und es ein Limit gibt, wie viel Schulden Apple aufnehmen kann, könnte dieses Programm dadurch einen Dämpfer erhalten.