Warren Buffett denkt, dass Apple zu teuer ist

Es kommt nicht jeden Tag vor, dass ein prominenter Investor argumentiert, dass Apple (WKN:865985) zu teuer ist, wenn man bedenkt, dass die Aktien des Mac-Herstellers seit Langem mit einem Abschlag auf den breiteren Markt gehandelt werden. Apple handelt derzeit mit dem 14,3-fachen Gewinn, verglichen mit beispielsweise dem 21,5-fachen Gewinn des S&P 500.

Aber wenn dieser prominente Investor Warren Buffett ist, schenkt der Markt dem Aufmerksamkeit.

Nicht kaufen oder verkaufen

In einem Interview mit CNBC hielt Buffett letzte Woche fest, dass Apple zu aktuellen Preisen zu teuer sei, als dass er daran interessiert sein könnte, mehr Aktien zu kaufen. Das bedeutet jedoch nicht, dass das Orakel von Omaha die Aktien unbedingt für überbewertet hält oder dass er daran interessiert ist, einige der Apple-Positionen von Berkshire Hathaway (WKN:854075) (WKN:A0YJQ2) zu verkaufen.

„Apple werde ich nicht verkaufen – je niedriger sie sind, desto besser gefällt es mir“, sagte Buffett. Kurioserweise kaufte Berkshire im vierten Quartal keine Aktien, obwohl Apple einen unerbittlichen Kurssturz erlitt und im Laufe von drei Monaten 30 % seines Wertes verlor. „Der Kurs ist sicher nicht dauerhaft zurückgegangen – er könnte auch nur sehr kurz dort angekommen sein“, sagte Buffett und bezog sich auf eine Bewertung, bei der er erwägen würde, mehr Aktien zu kaufen. „Wenn die Aktien billiger wären, würden wir sie kaufen. Wir kaufen sie jetzt aber nicht.“

Tatsächlich verkaufte Berkshire im vierten Quartal tatsächlich rund 2,9 Mio. Aktien von Apple, aber Buffett stellte klar, dass einer seiner Leutnants, Todd Combs oder Ted Weschler, Aktien innerhalb eines der Portfolios verkaufte, wahrscheinlich, um Geld für den Kauf einer anderen Aktie freizusetzen. Buffett hat noch nie eine einzige Apple-Aktie in dem von ihm verwalteten Portfolio verkauft.

Apple hat sich 2019 wieder erholt, auch nachdem das Unternehmen das Jahr mit einer umfassenden Überarbeitung des Ausblicks begonnen hatte, wobei das Unternehmen mehrere wichtige Herausforderungen im Kerngeschäft iPhone benannt hat. Apple hatte auch im vierten Quartal seinen Aktienrückkauf drastisch reduziert, was zum Teil auf die im Vergleich zu den früheren Prognosen rückläufigen Umsätze zurückzuführen war.

Auf die Frage, ob er über diese Verlangsamung besorgt sei, wischte Buffett alle Bedenken vom Tisch. Der berühmte Investor verwies auf Apples „Net Cash Neutral“-Ziel, wonach das Unternehmen geschworen hat, im Laufe der Zeit genügend Kapital zurückzugeben, um seine Liquidität in etwa auf die Höhe seiner Schuldenposition zu bringen. Buffett fuhr fort:

„Die Rückkäufe sollten bei 4 Mrd. Aktien liegen, und so ist es wahrscheinlich, dass in vielleicht drei Jahren unsere 5 % zu diesem Zeitpunkt etwas über 6 % werden, und ich mag diese Aussicht. Und dann kaufen wir vielleicht selbst Aktien nach, wer weiß, es hängt vom Kurs ab.“

Buffett hat bei zahlreichen Gelegenheiten die positiven Auswirkungen der Rückkäufe von Apple hervorgehoben, durch die seine Beteiligung am Unternehmen langsam steigt, selbst wenn Berkshire aufhören sollte, Aktien zu kaufen. Zum Vergleich: Apple hatte Mitte Januar etwas mehr als 4,7 Mrd. Aktien im Umlauf.

„Aber [Apple] wird viel mehr Aktien kaufen, wenn sie billiger sind, als wenn sie höher sind“, schloss Buffett. „Es ist einfache Mathematik, wir stehen besser da, wenn Apple in den nächsten drei Jahren billiger ist.“